新能源板块行业锂电板块2024中报总结：头部效应显著，各环节盈利分化.docxVIP

目录

锂电板块24H1综述：盈利向龙头集中，各环节分化显著 5

季度盈利能力变化 9

费用率环比下降 11

固定资产增速放缓 12

锂电板块整体营运能力环比改善 13

多个子板块现金流环比增加 13

周转速率加快，营运能力提升 14

投资策略 16

风险提示 16

图目录

图1 正极单季度经营情况 9

图2 负极单季度经营情况 9

图3 隔膜单季度经营情况 10

图4 电解液单季度经营情况 10

图5 电池单季度经营情况 10

图6 前驱体单季度经营情况 10

图7 铜箔铝箔单季度经营情况 10

图8 结构件单季度经营情况 10

图9 辅材单季度经营情况 11

图10 锂电板块总体单季度经营情况 11

图11 锂电板块单季度期间费用率变化 11

图12 锂电板块各环节单季度财务费用率变化 12

图13 锂电板块各环节固定资产（亿元） 12

图14 锂电板块各环节在建工程（亿元） 13

表目录

表1 锂电板块23H1-24H1经营情况对比 5

表2 锂电板块2023Q2-2024Q2单季度经营情况对比 7

表3 锂电各子板块单季度期间费用率变化 11

表4 锂电各子板块单季度经营性现金流净额变化（亿元） 13

表5 锂电各子板块货币资金合计（亿元） 13

表6 锂电各子板块应收账款及应收票据合计（亿元） 14

表7 锂电各子板块存货合计（亿元） 14

表8 锂电各子板块资产负债率（%） 14

表9 锂电各子板块流动比率与速动比率 15

表10 锂电各子板块存货周转天数、应收账款周转天数（天） 15

锂电板块24H1综述：盈利向龙头集中，各环节分化显著

我们选取54家锂电板块上市公司，将其划分为9个子板块进行分析。

2024年上半年，锂电板块合计实现营业收入7573.41亿元，同比-2.56%；合计实现归母净利润460.29亿元，同比-1.56%；板块平均毛利率为19.29%，同比+1.87pct；板块平均归母净利率为6.08%，同比+0.06pct。

分板块看，2024年上半年电池、前驱体、结构件、铜箔铝箔、辅材营收保持增长，电池环节实现营收5534.29亿元，同比+3.55%，占锂电板块总体营收的73.08%，同比

+4.31pct，实现归母净利润398.74亿元，同比+14.39%，占锂电板块总体归母净利润的

86.63%，同比+12.08pct；前驱体环节实现营收692.25亿元，同比+5.78%，实现归母

净利润28.73亿元，同比-12.10%；结构件环节实现营收98.72亿元，同比+15.63%，

实现归母净利润8.24亿元，同比+27.95%；铜箔铝箔环节实现营收237.51亿元，同比

+20.50%，归母净利润-2.97亿元，同比-151.70%；辅材环节实现营收57.99亿元，同比+9.82%，实现归母净利润0.67亿元，同比+149.78%。受竞争加剧及产能过剩影响，

正极、负极、隔膜、电解液等板块2024年上半年业绩呈不同程度下滑。整体看锂电板块盈利进一步向龙头集中，各环节分化明显。

毛利率方面，2024上半年电池、正极、负极、前驱体、辅材环节毛利率分别为21.53%、7.37%、20.87%、14.24%、8.17%，同比分别+2.47pct、+0.48pct、+0.87pct、+0.94pct、

+3.95pct。其他环节毛利率均不同程度下降，隔膜、电解液、铜箔铝箔、结构件环节毛利率同比分别-17.84pct、-9.01pct、-4.75pct、-1.34pct。锂电板块整体毛利率为19.29%，同比+1.87pct。

表1锂电板块23H1-24H1经营情况对比

证券简称

营业收入（亿元，%）

23H1 24H1 同比

变动

毛利率（%，pct）

23H1 24H1 同比

变动

归母净利润（亿元，%）

23H1 24H1 同比

变动

归母净利率（%，pct）

23H1 24H1 同比

变动

正极

容百科技

128.94

68.88

-46.58

7.90

7.79

-0.10

3.79

0.10

-97.29

2.94

0.15

-2.79

当升科技

84.02

35.41

-57.85

17.58

14.10

-3.48

9.26

2.87

-69.01

11.02

8.10

-2.92

龙蟠科技

38.14

35.69

-6.44

-5.83

10.16

15.98

-6.54

-2.21

66.23

-17.15

-6.19

10.96

长远锂科

48.90

25.07

-48.73

5.80

7.99

2.19

0.6