通信行业深度：数据资源入表，资产金矿%2b估值蓝海.docxVIP

01数据要素：真正的中特估

① 理论“特色”：数据“升格”，纳入五大生产要素

② 政策“特色”：写入国家战略，数据资产加速入表

③ 制度“特色”：三权分置，淡化所有权、强调使用权

④ 组织“特色”：国家+地方数据局，监管从分散到统一

⑤ 模式“特色”：国外企业三方平台主导，国内政府交易所主导

⑥ 方向“特色”：垂直行业预计优先推动，弹性最大

国内数字经济规模超50万亿，数据产量位居世界第二。2023年，我国数字经济规模达到53.9万亿元，总量稳居世界第二，占GDP比重提升至42.8%，数字经济成为稳增长的重要引擎。2017年到2022年，我国数据产量从2.3ZB增长至8.1ZB全球占比10.5%，位居世界第二。

数据作为五大生产要素之一参与分配，数据资源价值有望加快释放。2020年4月，中共中央、国务院发布《关于构建更加完善的要素市场化配

置体制机制的意见》，将数据作为与土地、劳动力、资本、技术并列的生产要素，要求“加快培育数据要素市场”。

20.4%15.1%14.4%16.1%

20.4%

15.1%

14.4%

16.1%

10.5%

9.9%

中国特色经济范式：

其中，??：经济产出

??=??(??,??,??,??,??)

??：土地

??：资本

??：生产函数

??：数据

??：技术进步

??：劳动力

9.5%

10.3%

7.4%

9.6%

9.3%

45.5

50.2

53.9

8.8%

9.1%

35.8

39.2

22.6

27.2

31.3

20162017201820192020202120222023

201720182019202020212022

数字经济规模/万亿元

同比

产量（ZB）

增速（%）

2.3

3

3.9

5.1

6.6

8.1

图表2中国大数据产量及增速

图表3数据成为数字经济的生产要素

历史阶段生产要素代表人物/事件

历史阶段

生产要素

代表人物/事件

农业经济

土地、劳动力

威廉·配第，庞巴维克

工业经济

第一次工业革命

土地、劳动力、资本

亚当·斯密、萨伊、约翰·穆勒

第二次工业革命

土地、劳动力、资本、

技术

马歇尔《经济学原理》

数字经济

土地、劳动力、资本、技术、数据

中共十九届四中全会

国家政策密集出台，加快培育数据要素市场。2020年4月，中共中央国务院《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》明确提出“加快培育数据要素市场”的要求；2021年3月，“十四五”规划中提出“迎接数字时代，激活数据要素潜能”，“充分发挥海量数据和丰富应用场景优势，促进数字技术和实体经济深度融合”；2023年8月，财政部要求在企业会计报表附注中对确认为无形资产、存货及其他的数据资源相关会计信息进行披露，数据要素市场化加速推进。

图表4数据要素政策

中共中央、国务院

2020.4

《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》

首次提出土地、劳动力、资本、技术、数据五个要素领域的改革方向，将数据列为生产要素。

国家数据局等十七部门

2023.12

《“数据要素X“三年行动计划

（2024-2026年）》

十三届全国人大四次会议

2021.03

《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》

明确提出培育规范的数据交易平台和市场主体，发展数据资产评估、登记结算、交易撮合、争议仲裁等市场运营体系

财政部

2023.08

《企业数据资源相关会计处理暂行

规定》

国务院

2021.12

《要素市场化配置综合改革试点总体方案》

优先选择改革需求迫切、工作基础较好、发

展潜力较大的城市群、都市圈或中心城市等，开展要素市场化配置综合改革试点

国务院

2023.03

国务院机构改革方案

国务院

2021.12

《“十四五”数字经济发展规划》

要求规范数据交易管理，提升数据交易效率,建立健全数据资产评估、登记结算、交易撮合、争议仲裁等市场运营体系

中央深改委

2022.06

《关于构建数据基础制度更好发挥

数据要素作用的意见》

到2026年底，数据要素应用广度和深度大幅拓展，在经济发展领域数据要素乘数效应得到显现，打造300个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景

企业应当按照企业会计准则相关规定，对数据资源相关交易和事项进行会计确认、计量和报告，本规定自2024年1月1日起施行

组建国家数据局，负责协调推进数据基础制

度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等

确立数据要素市场的四大原则体系：“数据产权、流通交易、收益分配、安全治理”，标志着我国数据要素基础制度顶层设计开始启动

国外：欧盟将数据分割为“个人数据”和“非个人数据”，但个人数据严