流动性跟踪：节后资金面将回归充裕.pdfVIP

正文目录

1.降准降息利好落地，资金面明显转松3

2.超储更新8

3.公开市场：央行净回笼413亿元8

4.票据市场：月末票据利率上行，大行转为净卖出10

5.政府债：9月30日-10月12日净缴款1630亿元11

6.同业存单：净融资1229亿元，存单利率下行12

7.风险提示18

图表目录

图1：利率周度平均值环比变化：资金利率明显下行，存单利率也多下行4

图2：9月23-27日，R007和DR007利差为10-32bp（前一周为6-10bp）4

图3：9月23-27日，银行间质押式回购日均成交6.2万亿元（前一周为6.3万亿元）5

图4：9月23-27日，SHIBOR隔夜平均值1.67%（-18bp），7天1.83%（-8bp）5

图5：9月23-27日，上交所回购日均成交1.91万亿元（前一周为1.99万亿元）6

图6：9月23-27日，银行间质押式逆回购余额均值10.8万亿元（前一周为10.0万亿元）6

图7：9月27日，FR007S1Y为1.61%（较9月20日下行11bp）7

图8：截至9月27日，逆回购余额14611亿元，较9月20日的18024亿元有所下降9

图9：9月23-27日，1M票据利率上行19bp至1.69%10

图10：9月23-27日，大行转为净卖出273亿元，9月累计净买入1060亿元（去年9月累计净卖出1569亿元）

10

图11：9月30日-10月12日，政府债周度净缴款将大幅降至1630亿元（前一周为8276亿元）11

图12：9月30日-10月12日，同业存单到期3499亿元，到期压力显著下降13

图13：9月23-27日，同业存单加权发行利率1.93%（较前一周-1bp）13

图14：9月23-27日，同业存单募集率微升至91.9%（前一周为91.6%）14

图15：9月27日，股份行1年期同业存单发行利率1.87%（较9月20日下行8bp）14

图16：9月27日，1年期AAA同业存单到期收益率1.91%（较9月20日下行3bp）15

图17：同业存单加权发行期限6.5个月（前一周为7.7个月）15

图18：分银行类型同业存单周度期限变化：国有行、股份行下降，城商行、农商行上升16

图19：同业存单发行分期限：6M以上期限发行占比降至41.1%（-17.3pct）16

图20：国有行周度同业存单发行分期限：6M以上期限发行占比降至47.7%（-32.6pct）17

图21：股份行周度同业存单发行分期限：6M以上期限发行占比升至51.9%（+4.4pct）17

表1：流动性日历（9月30日-10月12日，亿元）3

表2：9月30日-10月12日，政府债净缴款1630.4亿元（单位：亿元）8

表3：9月30日-10月12日到期14611亿元9

表4：国债、地方债发行及净融资（缴款）：9月30日-10月12日政府债净缴款为1630.4亿元11

表5：9月23-29日，同业存单发行4014亿元，净融资-3430