美联储降息落地，有色商品触底回升.pdfVIP

有色金属

行业动态报告

一周表现回顾

本周沪深300指数上涨1.3%，有色金属行业指数上涨5.2%，跑赢大盘3.9个百分点。有色行业各子板块中，

表现最好的是铜板块，上涨8.4%，跑赢有色行业3.2个百分点；其次为铝板块，上涨7.5%，跑赢有色行业2.3

个百分点；再次为钨板块，上涨5.7%，跑赢有色行业0.5个百分点。

图1:沪深300指数与有色行业指数走势图2:有色行业子版块涨降表现（%）

数据来源：Wind资讯，中信建投数据来源：Wind资讯，中信建投

有色个股中，本周涨幅最大的是洛阳钼业，上涨13.9%；其次为中国铝业，上涨11.7%；再次为云铝股份，

上涨9.7%。

图3:有色个股本周表现（%）

数据来源：Wind资讯，中信建投

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工业金属

铝：铝价较上周上涨0.5%，库存下降0.8%

本周LME铝价为2486美元/吨，上涨0.53%；上期所铝价为2.0万元/吨，上涨1.65%。截止09月18日中

国铝库存74.1万吨，较上周下降0.6万吨，降幅0.8%，同比上升37.5%。

图4:铝期货价格（元/吨，美元/吨）图5:中国铝社会库存（万吨）

数据来源：Wind资讯，中信建投。注：LME价格对应右轴，单位为数据来源：Wind资讯，中信建投

美元/吨；其余为左轴，单位为元/吨

供应上，本周广西地区部分产能实现复产，氧化铝市场开工小幅提升。截至9月19日，中国氧化铝总建成

产能为10280万吨，开工产能为8795万吨，开工率为85.55%。本周中国电解铝行业无增减产情况，行业开工

较上周持稳。

成本上，矿石方面，利多支撑作用强劲，铝矾土报价高位坚挺；液碱方面，企业多积极走货，液碱市场成

交价格较为灵活，整体均价变化有限；动力煤方面，贸易商多捂货惜售，挺价意愿较强，市场实际成交量稀少，

本周港口价格小幅上涨。整体来看，本周氧化铝行业成本重心小幅上移。氧化铝方面，氧化铝市场询盘较为积

极，现货价格持续上涨。本周中国国产氧化铝均价为3986.38元/吨，较上周均价3957.78元/吨上涨28.60元/吨，

涨幅为0.72%。预焙阳极方面，预焙阳极采购价格持稳。电价方面，市场观望情绪不减，动力煤价格稳中偏强，

按电价周期计算，本周火电价格稍有下行；本周水电电价预计保持在较低位置。综合来说，预计本周电解铝理

论成本稍有增加。

需求上，本周中国电解铝行业无增减产情况，行业开工较上周持稳。截至9月19日，中国电解铝建成产能

为4776.90万吨，开工产能为4347.60万吨，开工率为91.01%。本周铝棒铝板企业有所复产，主要集中在广西

以及河南地区，对电解铝理论需求增加。终端方面，政策扶持下，终端情绪向好，但地产数据一般。

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有色金属

行业动态报告

铜：铜价上涨2.5%，库存下降5.8%

本周LME铜价为9486美元/吨，上涨2.5%；上期所