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第六章长期筹资决策〔重〕
•教学目的
•教学重点与难点
•教学内容
整理课件
教学目的
通过本章学习，掌握企业筹资两大
因素——资本本钱和财务风险；以及企
业怎样将两因素恰当结合以做出最正确
筹资决策。
整理课件
教学重点与难点
•资本本钱的计算
•财务风险的计算
•资本结构决策根本方法
整理课件
教学内容
第一节资本本钱
第一节资本本钱
第二节杠杆利益与风险
第二节杠杆利益与风险
第三节资本结构理论
第三节资本结构理论
第四节资本结构决策
第四节资本结构决策
整理课件
第一节资本本钱
一、资本本钱
二、个别资本本钱
三、综合资本本钱
四、边际资本本钱〔了解〕
整理课件
一、资金本钱的概念P211
•概念
•如何理解？
•1、是一种时机本钱
•2、是一种预计本钱
•3、与资金时间价值的关系
•4、表示方法
•资金本钱=资金本钱率=投资者要求的最低
报酬率
整理课件
二、资金本钱的构成内容
•1、筹资费用〔手续费、佣金、发行费〕
•一次性支付；固定资金本钱
•、用资费用〔税后利息、股利〕
•经常性；变动资金本钱
整理课件
三、资金本钱的种类及作用
〔一〕种类
——个别资金本钱
——加权平均资金本钱
——边际资金本钱
〔二〕作用
1、筹资(注意上述三种资本的作用—重P212)
、投资
3、评价企业经营业绩
整理课件
四、个别资金本钱的测算
(请熟记以下公式!)
〔一〕个别资本本钱测算原理
=D/〔P-f〕=D/P〔1-F〕
D用资费用P筹资额
f筹资费用F筹资费率(=f/P)
P-f筹资净额
如何理解？
整理课件
〔二〕长期债权资金本钱测算公式
1、长期债权资金本钱包含的内容
2、根本公式
债权资金本钱=年利息〔1－所得税率〕/筹资额〔1－筹资费率〕
=I(1-T)/P〔1-F〕
3、债权资金本钱具体测算公式
A、银行借款资金本钱
=年利息〔1－所得税率〕/筹资额〔1－筹资费率〕
=i*(1-T)/〔1-F〕i--为银行借款年利率
注意：
1、一般忽略银行筹资费率F,那么银行借款资金本钱=i*(1-
T)
2、假设借款存在补偿性信用条件时筹资额为实际筹资额
整理课件
P215例6-2\3
〔二〕长期债权资金本钱测算公式
3、长期债权资金本钱具体测算公式
B、债券资金本钱
=年利息〔1－所得税率〕/筹资额〔1－筹资费率〕
=F面*r面〔1-T〕/B〔1-F〕
注意：F面与B(债券发行价格)的区别债券发行方式的影响
P216例6-4
整理课件
〔三〕股权资金本钱测算公式
1、
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