一文读懂地平线机器人招股说明书.pptxVIP

市场领先的乘用车高级辅助驾驶（ADAS）和高阶自动驾驶（AD）解决方案提供商。按解决方案总装机量计算，2023-2024H1公司在中国市场所有ADAS和AD解决方案提供商中排名第四，市场份额分别为9.3%、15.4%。作为二级供应商，公司拥有庞大的全球客户群，包括行业领先的OEM和国产汽车制造一级供应商。截至2024年6月30日，公司直接或通过一级供应商客户合作的OEM公司共25家。2023年公司实现营收15.52亿元，yoy+71.3%；1H24营收9.35亿元，yoy+151.6%，营收高增长主要系中国及全球智能汽车市场快速增长。ADAS和AD市场规模高速增长，多重因素有望推动行业持续发展。2023年全球和中国ADAS+AD市场规模分别为619亿元、245亿元，2019-2023年间CAGR分别为25.7%、57.8%。根据公司招股说明书，全球和中国ADAS+AD市场规模有望维持高增速，2023-2030年CAGR有望接近50%。ADAS和AD持续渗透、AD解决方案不断升级带来价值量的提高、开放式平台助力OEM打造差异化产品并促进产业协作等多因素合力推动ADAS和AD行业发展。先发优势构筑壁垒，软硬协同+开放平台助力打造高度灵活可扩展的业务模式。综合1）植根中国本土，深耕ADAS和AD高壁垒市场，拥有高粘性优质客户群；2）“软硬协同”实现最佳效率、开放平台打造繁荣生态；3）业务模式具有高度灵活和高度可扩展性；4）管理团队经验丰富；共同构筑公司核心竞争力。风险提示：ADAS+AD渗透率不及预期；研发不及预期；供应链风险；政策法规风险。核心观点请务必参阅正文之后的重要声明2

1、公司概况：市场领先的乘用ADAS和AD解决方案提供商2、行业概况：ADAS+AD渗透率逐年提升，行业有望维持高增长3、核心竞争力：先发优势构筑壁垒，业务模式高度灵活可扩展4、历史财务情况5、风险提示请务必参阅正文之后的重要声明3

1、公司概况请务必参阅正文之后的重要声明4成长复盘主营业务财务分析

国内领先的乘用车高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案供应商，2024年通过港交所聆讯：自2015年成立以来，公司成功推出及交付解决方案，为行业领先的OEM和国产汽车制造一级供应商的庞大全球客户群提供辅助及高阶自动驾驶的核心技术。经过近十年的发展，公司已成为配备专有软硬件技术的乘用车高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案的领先供应商。图1：地平线机器人发展历程资料来源：公司招股说明书，光大证券研究所整理1.1成长复盘：地平线机器人（9660.HK）2024年通过港交所聆讯2015年在开曼群岛注册成立发布第一代BPU（BrainProcessingUnit）2016年2017年发布第一代处理硬件——征程达成一家知名汽车公司车型搭载征程2的HorizonMono的量产首发2020年2021年达成理想汽车理想ONE搭载征程3的HorizonMono的量产首发处理硬件交付量达到1百万达成荣威RX5搭载征程3的HorizonPilot量产首发达成理想汽车理想L8Pro搭载征程5的HorizonPilot量产首发2022年处理硬件交付量达到500万2024年2023年处理硬件交付量达到4百万与大众汽车集团的联属公司通过酷睿程达成战略合作与若干顶级OEM达成基于征程6的高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案量产的意向合作请务必参阅正文之后的重要声明5

1.1成长复盘：公司已经历11轮融资，总融资额约23.6亿美元，预计10月24日上市资料来源：公司招股说明书，光大证券研究所整理公司已经历多轮融资。截止IPO之前，公司已经历11轮融资，总融资额约23.6亿美元。本次全球发售1,355,106,600股发售股份，包括135,511,200股发售股份的香港公开发售及1,219,595,400股发售股份的国际发售。发售价格范围为每股3.73-3.99港元，中位数3.86港元。预计公司将于2024年10月24日在香港市场上市。表1：地平线机器人融资历程每股发行价（美元）截至2021年1月1日的股份数目（未经审计）截至2024年6月30日的股份数目截至2024年6月30日收取的对价总额（千美元）种子-1轮优先股0.02820,000,000820,000,00012,551种子-2轮优先股0.0380,000,00080,000,0002,400A轮优先股0.06614,300,320614,300,32039,302A1轮优先股0.09547,100,600547,100,60050,214A3轮优先股0.1404,327,650404,327,65040,805A5轮优先股0.197,570,49097,