港股市场流动性与估值跟踪：港股卖空比例回至历史低位.docxVIP

目录

港股市场流动性与估值跟踪 3

指数表现：三大指数延续回调，年化表现恒生国企占优 3

市场风格与行业表现：价值风格占优，半导体/技术硬件与设备/银行板块表现靠前 4

指数盈利与估值：恒指/恒科盈利预期环比上升，整体估值回落，风险溢价率上升至均值上方 5

成交情况与市场情绪：港股成交额下滑，市场情绪降温 6

流动性与南向资金：南向资金流入加速，过去一周主要流入银行/商贸零售/电子/通信等板块 7

行业估值与对比：能源/金融/电讯股息率最高，金融/地产估值较低.8

恒生科技权重股盈利预测：同程旅行/小鹏汽车/东方甄选2024年预测营收增长率最高，蔚来/小鹏汽车2025年预测增速改善幅度最大 9

恒生指数权重股盈利预测：友邦保险/中信股份/中国人寿2024年预测营收增长率最高，美团/腾讯2024年预测净利润增速最快 11

恒生国企指数权重股盈利预测：中信股份/中国人寿2024年预测营收增长率最高，联想集团/商汤2024年预测净利润增速最高 13

风险因素 15

港股市场流动性与估值跟踪

指数表现：三大指数延续回调，年化表现恒生国企占优

图1：过去一周港股延续三大指数回调 图2：过去一年恒生国企指数表现相对占优

数据来源：，注：数据截至2024年10月18日，下同

数据来源：，注：数据截至2024年10月18日，下同

图3：沪港AH溢价指数环比上升1.2% 图4：恒指波幅环比下降6.6%

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市场风格与行业表现：价值风格占优，半导体/技术硬件与设备/银行板块表现靠前

图5：风格与宽基指数市场表现：价值风格过去一周表现相对占优

数据来源：，

图6：港股二级行业市场表现：过去一周半导体板块表现靠前

零售能源

零售

能源

50.0%

多元金融

40.0%

软件与服务保险

银行

电信服务

日用品

30.0%

耐用消费品

资本货物

原材料

技术硬件与设备

半导体

公用事业

20.0%

商业服务

汽车及零部件

10.0%

媒体

运输

-8.0%

-6.0%

-4.0%

生物制药

食品饮料

房地产

0.0%

-2.0% 0.0%

-10.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

消费者服务

医疗保健设备与服务

-20.0%

-30.0%

食品与主要用品零售

-40.0%

周度涨跌幅(10.11-10.18)

数据来源：，

指数盈利与估值：恒指/恒科盈利预期环比上升，整体估值回落，风险溢价率上升至均值上方

图7：恒指前向12个月盈利预测环比上升0.2% 图8：恒科前向12个月盈利预测环比上升0.1%

数据来源：， 数据来源：，

图9：恒指前向12个月预测EPS增速环比下降2.2% 图10：恒科前向12个月预测EPS增速环比上升0.3%

数据来源：， 数据来源：，

图11：恒生一级行业盈利预测

数据来源：Bloomberg，

图12：恒指预测市盈率下降至9.3倍 图13：恒指风险溢价上升至7.0%

数据来源：， 数据来源：，

图14：恒科预测市盈率下降至17.8倍 图15：恒生国企预测市盈率下降至8.8倍

数据来源：， 数据来源：，

成交情况与市场情绪：港股成交额下滑，市场情绪降温

图16：港股日均成交额环比下降38.5% 图17：恒指平均换手率环比下降0.19%

数据来源：， 数据来源：，

图18：主板卖空比率环比下降3.9% 图19：恒指贪恐指数环比下降5.2点

数据来源：， 数据来源：，

流动性与南向资金：南向资金流入加速，过去一周主要流入银行/商贸零售/电子/通信等板块

图20：国债期限利差环比收窄0.71bp 图21：隔夜/3MHibor利率下行，流动性边际宽松

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图22：美元兑人民币上升至7.13，兑港币维持7.77 图23：港股通南向资金净流入加速

表1：近期南向资金分行业净流入情况

数据来源：，

行业估值与对比：能源/金融/电讯股息率最高，金融/地产估值较低

图24：港股行业股息率（按最新值排名） 图25：港股行业股息率（按历史分位排名）

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图26：A、H行业股息率对比（%） 图27：港股行业AH溢价率

图28：港股行业估值(PE，倍) 图29：港股行业估值(PB，倍)

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恒生科技权重股盈利预测：同程旅行/小鹏汽车/东方甄选2024