城投择券专题：2024年的专项债给了谁？-241031-民生证券-18页.pdfVIP

城投择券专题

2024年专项债给了谁？2024年10月31日

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➢2024，专项债的发行情况如何？

截至2024年10月28日，今年新增专项债发行为38503亿元，同期来看

今年前三季度发行规模与往年相当。

今年以来，已发行30021.98亿元的普通专项债和8481亿元的特殊新增

专项债，以及3476亿元特殊再融资债，其中1667.57亿元的特殊再融资专项

债。分析师谭逸鸣

执业证书：S0100522030001

从资金投向来看：2024年，城乡建设、交通建设仍是专项债的重点方向。邮箱：tanyiming@

研究助理韩晨晨

执业证书：S0100123070055

➢2024，哪些城投承接了专项债？邮箱：hanchenchen@

据不完全统计，截至2024年10月14日，2019年以来全国一共有2488

个发债城投平台承接了专项债项目（包括下属子/孙公司为承接主体的平台），相关研究

其中2024年以来有1328个发债城投平台承接了专项债项目，其中2024年首1.基金转债持仓分析：24Q3基金降转债仓

次承接主体的共167家。位，增配新能源-2024/10/31

2.可转债打新系列：保隆转债：头部本土汽

城投平台数量较多，但区县级平台专项债资金占比较小，投资项目较零零供应商，发力智能化-2024/10/30

散。从地区看，浙江等省份较多城投平台承接专项债，资金占比较低。不同行3.利率专题：余下两月，还有多少政府债？-

政层级城投平台在专项债项目方面存在明显差异。城投评级中，AAA评级城投2024/10/29

专项债资金占比相比2023年有所提升，AA评级城投占比下降。4.债市跟踪周报20241027：债基久期继续

回落-2024/10/27

5.信用策略周报20241027：信用回调，流

➢承接专项债的城投，存量债表现如何？动性为王-2024/10/27

2019-2024年承接专项债城投的存量债规模约85%估值低于3%，还有

15%存量债的估值高于3%，或存在一定挖掘空间。

共1201家有存量债城投今年参与承接专项债，其中约90%的城投存量债

估值低于3%，10%的存续债估值在3%以上，其中7.2%的存量债估值在3%-

3.5%，2.3%的估值在3.5%-4%，0.6%的估值在4%以上。

信用利差方面，信用利差在50bp以内、50-100bp、100-200bp和200-

300bp的占比分别为13%、71%、14%和1.4%。

另外，对比一下拿到专项债和未拿到专