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证券投资分析报告—华泰证券为例

目录

TOC\o1-3\h\u16589一、公司基本面分析 1

5280（一）公司介绍 1

24278（二）公司核心竞争力 1

3673二、财务指标分析 1

30670（一）偿债能力比率分析 1

11300（二）营运能力指标分析 2

29427（三）盈利能力指标分析 3

4417三、结论 4

17303参考文献： 6

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一、公司基本面分析

（一）公司介绍

华泰证券即华泰证券股份有限公司，是一家经中由国人民银行批准，于1990年12月30日成立的证券公司。它的前身是中信证券股份有限公司，是中国证监会首批批准的完整证券业务之一。公司成立地址位于江苏省南京市。自成立以来，华泰证券一直坚持着“高效、诚信、稳定、创新”的核心价值观，在过去20多年的发展中，抓住中国资本市场和证券市场改革创新的机遇快速发展，使得华泰证券的各方面指标在证券市场中名列前茅。

华泰证券2021年一季报显示，截至2021年6月末，公司总资产为7901.11亿元，净资产为1361.92亿元。2020年，公司营业收入、净利润、资产负债率等各项主要财务指标均在我国证券公司排行这种位居前列。截至2020年末，公司员工总数10516人，近年来持续增长中。

（二）公司核心竞争力

华泰证券是一家领先的科技驱动型综合证券集团。2010年2月26日，股票代码为601688的华泰证券A股在上海证券交易所挂牌上市交易。2015年6月1日，公司H股HTSC在香港联合交易所挂牌交易上市，股票代码为6886。2019年6月17日，公司全球存托凭证（HTSC.L）在伦敦证券交易所成功上市交易，此后，公司成为第一家同时在上海、香港和伦敦三地上市的中国金融机构。

华泰证券自1991年成立以来，一直秉持着时刻注意中国资本市场的改革变动，及时抓住行业机遇的理念，依托先进的数字平台、高度协作的商业模式和紧密的客户资源，在行业内率先采用金融科技手段进行产业转型，不遗余力地创造面向未来的差异化核心优势，其品牌影响力和综合实力名列国内证券业第一位，已步入国际化发展的新阶段。

二、财务指标分析

（一）偿债能力比率分析

表2-1偿债能力指标纵向对比

2015

2016

2017

2018

2019

2020

流动比率（倍）

1.65

1.89

2.12

2.06

1.75

1.41

速动比率（倍）

1.65

1.89

2.12

2.06

1.75

1.41

权益乘数（%）

5.55

4.69

4.31

3.52

4.47

5.42

资产负债率（%）

81.99

78.66

76.78

71.59

77.65

81.54

由表2-1，流动比率=流动资产/流动负债，是评估短期偿债能力的重要标准。短期的偿债能力与流动比率呈正相关的关系。但是，如果该指标过大，就代表公司管理者使用了过多的流动资产，这将对公司运营资金的周转效率和盈利能力造成影响。通常，合理的最小流动比率为2。2017年华泰证券的流动比率是近六年的最高值，达到了2.12，该比率在近几年里都在下降，在传统值2附近波动，说明华泰证券具有较强的流动性，滞留在流动资产上的资金得到了有效利用，短期偿债能力强，偿还公司债务的风险较低。

资产负债率=总负债/总资产，该指标显示了公司总资产中有多少是通过贷款融资的。作为反映公司债券持有人在贷款发行中的安全程度的关键指标，资产负债越低，公司拥有越强的偿还长期债务的能力，财务风险越低。2016年至2018年，华泰证券债券负债率总体呈逐年下降趋势，大约保持在70%-80%，2018年后，由于负债规模扩大，资产负债率开始升高，2020年超过80%。但从总体来看，华泰证券的资产负债率低于证券行业的资产负债率平均值，说明该指标处于合理的范围内，因此长期偿债能力较为良好。

表2-22020年偿债能力指标横向对比

华泰证券

广发证券

长江证券

中信证券

光大证券

流动比率（倍）

1.41

1.08

1.35

1.22

1.36

速动比率（倍）

1.41

1.08

1.35

1.22

1.36

权益乘数（%）

5.42

4.47

4.59

5.66

4.30

资产负债率（%）

81.54

77.64

78.24

82.35

76.74

通过表2-2数据的横向对比可以看出，华泰证券的流动比率与速动比率均高于同行业，但又没有高于2，说明华泰证券的短期偿债能力在各证券公司中处于领先地位，2020年权益乘数仅次于朗姿股份，资产负债率仅低于中信证券，说明了在同行业中，华泰证券的投入资本在总资产中占比较小，负债率略高于同行业，长期偿债能力略低，但两项指标均处于合理范围内，财务风险不高。通过上述分析可以得出，华泰证券短期