A股2024年三季报分析之总量篇：盈利营收继续走弱，资本和人力开支放缓下更加注重分红回购.pdfVIP

行业比较

目录

1.24Q3A股盈利营收继续下行5

1.1A股三季报继续磨底，营收和净利润增速均为负增长，亏损股比例

仅次于2008-2009年5

1.2A股（剔除金融和三桶油）ROE下行至20Q1低点附近，杜邦三因

子依然承压9

1.3板块对比：三大板块利润和营收增速放缓，科创板（剔除光伏）保

持正增长且ROE率先触底回升11

2.供给端增速继续放缓，企业注重分红回购14

2.1库存周期：规模以上工企产成品补库放缓，A股整体库存去化...14

2.2产能周期：资本开支、在建工程和固定资产相继进入下行期，企业

人员扩张速度来到历史低位，年内分红回购达到历史最高15

3．A股现金流延续净流出，经营回款压力仍存17

4．风险提示19

请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明第2页共20页简单金融成就梦想

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图表目录

图1：截至24Q3，A股（非金融和“三桶油”）扣非净利润增速底部回升4个季度

后边际回落2个季度5

图2：24Q3A股营收增速已下行14个季度，边际下滑0.5个百分点至-1.5%6

图3：24Q3A股扣非净利润TTM亏损的企业比例达到32.5%，仅次于2008-2009

年6

图4：A股（非金融和“三桶油”）24Q3扣非净利润单季环比弱于2010年来季节

性均值6

图5：A股（非金融和“三桶油”）24Q2营收单季环比弱于2010年来季节性均值

6

图6：24Q3工业企业营收和利润增速回落，利润同比转负7

图7：24Q3工业部门量价维稳：工业增加值和PPI累计同比增速基本持稳7

图8：24Q3PPI降幅扩大，CPI维持小幅正增7

图9：24Q3制造业PMI仍处于收缩区间，服务业扩张放缓,10月边际改善7

图10：22Q2以来工业产能利用率开始持续低于季节性8

图11：24Q3规上工企亏损数量和总额增速继续抬升8

图12：24Q3规上工企亏损比例处于历史同期最高水平8

图13：价的维度，生产资料价格修复幅度好于生活资料9

图1