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2024年第三季度小微贷款类ABS市场概况

摘要：

2024年三季度，小微贷款类ABS（包括信贷ABS、交易所ABS和ABN）共发行100单，发行规模合计914.22亿元，单数及规模环比和同比均大幅增长，增量主要由ABN重启后的快速增长以及建设银行发行较大规模信贷ABS所贡献。在全市场ABS发行规模下滑的背景下，2024年前三季度小微贷款类ABS发行量呈现逆势增长。此外，受信贷ABS和ABN三季度发行规模较大影响，小微贷款类ABS当季净融资大幅增加，期末市场存量余额大幅增长。

2024年三季度，小微贷款类ABS多由信托公司、小贷公司和商业银行发起，得益于采用信托贷款模式的资产提供方增量发行及ABN重启，信托公司发行单数和规模较上年同期明显提升，同时ABN市场迎来部分互联网金融平台尝试发行小微贷款类产品。2024年三季度，小微贷款类ABS资产提供方仍以商业银行、互联网金融平台及融资担保公司等为主，头部效应仍然显著。

发行利率方面，在资产荒持续演绎及国债收益率继续波动向下的趋势下，2024年三季度小微贷款类ABS优先级发行利率延续下行走势，但降幅环比普遍收窄。交易所ABS中，受金城银行发行更多不带外部增信的产品的结构性影响，商业银行产品发行利率均值小幅上升；其余资产提供方利率整体进一步下降，小贷公司产品利率下行较明显。发行利差方面，2024年三季度，小微贷款类交易所ABS及ABN信用利差环比进一步缩窄，信贷ABS利差相对稳定。

一、2024年三季度小微贷款类ABS总体发行概况

小微贷款类ABS三季度发行单数及规模环比和同比均呈现增长，单数增量主要由ABN延续重启后的增势所贡献，规模增量主要由信贷ABS及ABN所贡献

2024年三季度，小微贷款类ABS在银行间及交易所市场共发行100单，发行单数较二季度环比大幅增长69%，较上年同期同比大幅增长61%，发行规模合计914.22亿元，发行规模较二季度环比大幅增长55%，同比大幅增长111%。分市场看，小微贷款类信贷ABS（又称为“微小企业贷款ABS”）三季度发行4单，环比和同比分别增加2单和1单，发行规模合计260.84亿元，环比和同比分别增长2%和105%，发行规模同比大幅增加主要系建设银行于三季度发行两

单单均规模百亿以上的“飞驰建普”系列产品（去年三季度该系列发行一单）；交易所ABS三季度发行58单，环比和同比分别增加23单和36单，发行规模合计281.45亿元，环比增长34%，同比减少8%；ABN自上年四季度重启以来发行单数持续攀升，三季度发行38单，环比和同比分别增加9单和14单，发行规模合计371.93亿元，环比大幅增长201%。

图表1.小微贷款类ABS发行情况

单数 发行规模

200 4,000

150 3,000

100 2,000

50 1,000

0 0

协会ABN-发行规模（亿元） 企业ABS-发行规模（亿元）信贷ABS-发行规模（亿元） 信贷ABS-发行单数（单）企业ABS-发行单数（单） 协会ABN-发行单数（单）

数据来源：DM、Qeubee、Wind，新世纪评级整理

图表2.小微贷款类ABS季度发行情况

单数 发行规模

80 1,000

60 800

600

40

400

20 200

0 0

协会ABN-发行规模（亿元） 企业ABS-发行规模（亿元）信贷ABS-发行规模（亿元） 信贷ABS-发行单数（单）企业ABS-发行单数（单） 协会ABN-发行单数（单）

数据来源：DM、Qeubee、Wind，新世纪评级整理

2024年前三季度，小微贷款类ABS累计发行213单，较上年同期增长40%，累计发行规模合计1924.53亿元，同比大幅增长94%。该类ABS占到同期各品类ABS产品全市场发行总单数和总金额的14.73%和13.99%，比重较2023年全年分别增加3.46个百分点和5.28个百分点。分市场看，小微贷款类信贷ABS前三季度累计发行10单，同比减少4单，累计发行规模合计587.12亿元，同比大幅增长76%；交易所ABS累计发行144单，同比增加9单，累计发行规模合计

721.98亿元，同比增长9%；ABN累计发行59单，累计发行规模合计615.43亿元。整体上，在全市场ABS发行规模下滑的背景下，小微贷款类ABS前三季度发行量呈现逆势增长。

受信贷ABS和