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财税研究

基于杜邦分析法的大理药业盈利能力分析

■潘雪辽宁工程技术大学工商管理学院

摘要：中医药行业近几年受到社会各界的广泛关注。在中医药行业面临新的发展机遇的时代背景下，企业能否抓住

时代的机遇进一步地提升自身价值，值得行业内的每家企业思考与探索。选取大理药业为研究对象，运用杜邦分析法对企

业的盈利能力展开深入研究，分析其在盈利能力方面的不足之处，并提出改进建议，以期帮助企业实现可持续发展。

关键词：盈利能力；杜邦分析法；中医药行业

一、引言销售策略调整重新提高了产品的获利能力，从而实现了净

近年来，我国政府频频出台鼓励中医药产业发展的资产收益率的上升。而大理药业2018一2022年的净资产

政策，为中医药产业的蓬勃发展提供了有力的政策保证。收益率均远低于行业均值，2021年下降幅度较大并首次

同时也明确提出强化中医药在临床中的运用，全力增强基出现负值，说明公司盈利状况堪忧，这一突然的亏损也暴

层中医药机构在治未病、疾病护理、家庭健康、公共卫露出其严重的经营管理问题。随后在2022年，其净资产

生、健康宣教等方面的业务水平。在此背景下，中医药行收益率仍然为负值，这说明大理药业的盈利能力仍存在

业进发出强大市场活力。较大问题。因此，有必要对其盈利能力展开研究分析，探

大理药业股份有限公司（简称大理药业）于1996年成

究导致大理药业盈利能力骤然下降的原因，从而进一步提

立，是大理州首家A股主板上市的公司，是云南省十家重升企业的盈利水平。

点扶持的医药工业企业之一。大理药业历经二十余年的发表1同行业对比公司净资产收益率

展壮大，现已发展成集研制、制造、营销于一体的医药公单位：%

司，先后荣获了云南省创新型企业、云南省价格诚信单位、企业名称2018年2019年2020年2021年2022年

云南省守合同重信用企业等荣誉称号。成立至今，大理药大理药业2.312.900.69-9.42-4.32

业一直坚持以市场经济和消费者需要为导向，立足研发与贵州百灵15.537.343.843.183.52

技术创新，将现代药物制药科技和中国传统中药文化相结

华润三九13.8618.0612.0614.1115.15

合，强调产品的科学内涵与技术创新，其在心脑血管、消

行业均值9.746.755.265.576.24

化系统等基础医疗领域，已打造一系列具备较强竞争力的

主营品种。公司所有产品均严格按照GMP规范要求生产。数据来源：新浪财经/

二、整体盈利状况分析三、杜邦分析法下的大理药业盈利能力分析

作为杜邦分析法的核心组成部分，净资产收益率最能净资产收益率反映了企业所有者投入资本的盈利能

够体现企业的真实盈利能力水平。文章选取了中医药行业力，杜邦分析法其实就是将净资产收益率逐层分解，从

中与大理药业不同规模，并且盈利模式也不同的华润三九而发现各个指标之间影响企业的盈利能力，进而进行系统

与贵州百灵两家公司作为行业对比公司，通过三家公司的性分析。

对比分析来对大理药业公司进行全面的分析。1.净资产收益率分析

表1对比数据显示，2018一2022年，行业内其他两

从表2数据可以看出，2018一2019年，大理药业

家公司的净资产收益率主要呈现先下降再缓慢上升的趋的净资产收益率变化幅度较小，随后2020年首次小幅

势，华润三九与贵州百灵两家公司净资产收益率前期下降下降，2021年骤然下降并出现负值，主要原因在于其当

主要是受医药政策调整销售整改的影响，后期通过自身年营业收人大幅下降。2021年的营业收人17149万元，