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证券研究报告
行业点评美容护理
双十一美妆大盘显著回暖，国货美妆龙头成绩亮眼
2024年双十一总结
2024年11月18日2023A2024E2025E
重点股票评级
EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）
评级同步大市
珀莱雅3.0130.663.8224.164.7519.43买入
评级变动：维持润本股份0.5643.210.7333.150.9126.59买入
资料来源：iFinD，财信证券
行业涨跌幅比较
美容护理沪深300投资要点：
26%
事件：11月12日，青眼情报发布了2024年双11大促数据，据显示，
6%截至11月11日24时，2024年双11线上渠道美妆预估GMV为1237.8
亿元，相比去年双11全周期增长27%。
-14%
淘天平台仍是大促主流阵地，领涨线上美妆赛道。据青眼情报数据显
-34%
2023/112024/022024/052024/08示，“双11”期间，淘天、抖音、京东平台美妆GMV市占分别为50.6%、
26.6%、11.8%，淘天平台优势显著。此外，淘天、抖音、京东平台美
%1M3M12M
妆GMV同比增速分别为25.8%、21.6%和10.5%，淘天平台领涨线上
美容护理1.1518.11-11.67
美妆赛道，主要系具备高品质的品牌持续加码以及平台自身流量投入
沪深3000.1919.9310.80
加大。具体从李佳琦直播间预售产品来看，以欧莱雅、雅诗兰黛、赫
张曦月分析师莲娜为代表的国际大牌均增加了上播产品的数量。此外，今年“双11”
执业证书编号:S0530522020001期间，天猫平台一方面在满减、立减活动的基础上增加投入300亿消
zhangxiyue@费券及红包促消费促成交。另一方面，天猫还投入百亿购买流量，通
过与超200家互联网平台合作，帮助品牌拓展客流。
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