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行业动态分析
内容目录
1、概览：封测板块毛利率自24Q1呈恢复趋势，仍未及23Q4水平5
2、OSAT：前三季度业绩同比改善，尖端先进封测仍为研发重点6
2.1日月光：24Q3产能利用率提升，先进封装高投入延续至25年6
2.2安靠：消费相关市场表现亮眼，SiP需求推动营收增长8
2.3力成科技：产能利用率提升/产品结构优化/西安不纳入并表，共促盈利能力增长10
2.4长电科技：24Q3营收创单季新高，前期布局开始贡献增量11
2.5通富微电：前三季度业绩同比扭亏为盈，拟间接持有AAMI完善产业链布局12
2.6华天科技：前三季度业绩同比显著高增，毛利率逐季提升14
2.7甬矽电子：前三季度业绩同比扭亏为盈，Q4营收有望保持增长14
3、测试：盈利能力整体增长，汽车/安防/工控等库存调整15
3.1京元电子：24Q3毛利率环比微增，资本开支环比高增15
3.2欣铨科技：通讯/存储回温，车用/安防/工控库存调整17
3.3伟测科技：24Q3营收/业绩同环比增长较大，盈利能力提升显著18
4、指引：24年温和复苏，尖端先进封测/AI相关领域为25年主旋律19
5、市场：手机/PC温和复苏，不带显示AI智能眼镜崛起20
5.1手机：24Q3全球智能手机出货量同增5%，中国市场延续反弹20
5.2PC：24Q3全球PC市场保持弹性，换机周期正在进行22
5.3XR：VR市场扭转销量下滑趋势，不带显示AI智能眼镜崛起23
5.4汽车：10月乘用车产销同环比双增，新能源汽车月度产销再创新高23
6、投资建议25
7、风险提示25
图表目录
图1：2018Q1-2024Q3半导体各板块毛利率（%）5
图2：2018Q1-2024Q3国内封装头部公司毛利率（%）6
图3：2018Q1-2024Q3国内测试头部公司毛利率（%）6
图4：2018-2024日月光月度营收（亿人民币/%）7
图5：2022Q1-2024Q3日月光封测业务营收及环比（亿元/%）8
图6：2022Q1-2024Q3日月光封测业务毛利率（亿元/%）8
图7：2022Q1-2024Q3日月光封测业务各应用占比（%）8
图8：2022Q1-
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