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策略专题研究
正文目录
1宽基指数：中证500和创业板指数占优，科创50相对落后4
2风格指数：金融和周期占优，大盘价值相对居后5
3中信行业：关注农林牧渔和石油石化7
4申万行业：关注农林牧渔、非银金融、环保和公用事业10
5结论与投资建议13
6风险提示13
2/14请务必阅读正文之后的免责条款部分
策略专题研究
图表目录
表1：主要宽基指数单季度经营净现金流同比增速4
表2：主要宽基指数单季度经营性净现金流占营收比重4
表3：主要宽基指数近10年三季报经营性净现金流占营收比重5
表4：主要宽基指数单季度应收账款周转率5
表5：综合考虑经营性净现金流和应收账款等指标，中证500和创业板指数相对占优，科创50评分落后5
表6：主要风格指数单季度经营净现金流同比增速6
表7：主要风格指数单季度经营性净现金流占营收比重6
表8：主要风格指数近10年三季报经营性净现金流占营收比重6
表9：主要风格指数单季度应收账款周转率7
表10：综合考虑经营性净现金流和应收账款等指标，成长风格相对占优，红利风格居后7
表11：中信一级行业单季度经营净现金流同比增速8
表12：中信一级行业单季度经营性净现金流占营收比重8
表13：中信一级行业近10年三季报经营性净现金流占营收比重9
表14：中信一级行业单季度应收账款周转率9
表15：综合考虑经营性净现金流和应收账款等指标，中信行业农林牧渔和石油石化排名靠前，国防军工、基础化工和
钢铁排名靠后10
表16：申万一级行业单季度经营净现金流同比增速11
表17：申万一级行业单季度经营性净现金流占营收比重11
表18：申万一级行业近10年三季报经营性净现金流占营收比重12
表19：申万一级行业单季度应收账款周转率12
表20：综合考虑经营性净现金流和应收账款等指标，申万行业农林牧渔、非银金融、环保和公用事业排名靠前，钢铁
排名靠后13
3/14请务必阅读正文之后的免责条款部分
策略专题研究
当前复杂的宏观环境下，市场对盈利质量的关注度逐渐提升。我们深入分析截至2024
年三季报的A股上市公司财务数据，重点关注单季度经营性净现金流同比增速、单季度经
营性净现金流占营收比重、近10年三季报经营性净现金流占营收比重和单季度应收账款周
转率4大指标，试图寻找盈利质量较高的方向。
评分标准方面，我们假设t期相比于t-1期改善，得1分，t-1期相比于t-2期再次改善，
即连续2期改善，得2分，以此类推。若t期相比于t-1期恶化，得-1分，t-1期相比于t-2
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