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策略研究
策略动态报告
目录
一、引言1
二、当前港股回调是否充分？1
三、港股大周期最新位置到哪儿了？4
四、特朗普上台的背景下如何看港股后续走势？8
风险分析9
请务必阅读正文之后的免责条款和声明。
策略研究
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一、引言
港股继9月25日-10月7日强劲上涨后，从10月8日开始大幅回调。在9月25至10月7日的迅速上涨
阶段，恒生指数累计涨幅20.8%，恒生科技指数累计涨幅37.3%。而截止至11月12日，恒生科技指数自10月
7日高点以来下跌17.3%，恒生指数跌幅14.1%，已分别跌去之前涨幅的46%和68%。
在《港股大周期走到哪儿了》中我们已经指出，港股大周期呈现结构性上行，估值位置提供性价比。10月
初大涨后港股估值周期位置略有偏离，随着近期港股大幅回调，我们将在本篇回答以下问题：当前港股回调是
否充分？港股大周期最新位置到哪儿了？特朗普上台的背景下如何看港股后续走势？
图1:9月以来恒生科技指数与恒生指数走势（单位：点）
恒生科技指数恒生指数
6,00024,000
23,000
5,500
22,000
5,00021,000
20,000
4,500
19,000
4,00018,000
17,000
3,500
16,000
3,00015,000
数据来源：iFinD，中信建投证券
二、当前港股回
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