固定收益政策落地后的债市主线.pdfVIP

固定收益|专题报告

正文目录

1.周专题：化债刺激政策落地对债市影响几何5

1.1当前结存限额可覆盖一本账缺口，年内无需增发国债.错误!未定义书签。

1.2拓宽专项债使用范围，每年8000亿新增专项债化债..错误!未定义书签。

1.3年内或有万亿新增供给，交易主线重回资金面错误!未定义书签。

2.利率债周度复盘及展望错误!未定义书签。

2.1周复盘错误!未定义书签。

2.2周观察11

2.3债市展望13

3.周度利率债数据跟踪13

3.1流动性周度跟踪13

3.2债券估值周度跟踪16

3.3基金银行投资债券税后收益率图谱20

3.4机构行为周度跟踪22

4.风险提示22

图表目录

图表1：2024年一般公共预算收入估算（万亿）错误!未定义书签。

图表2：2024年全国财政收入预算缺口（万亿）错误!未定义书签。

图表3：2023年中央、地方一般债务余额与限额（万亿）...错误!未定义书签。

图表4：历年专项债政府目标（亿元）错误!未定义书签。

图表5：历年专项债实际发行额度（亿元）错误!未定义书签。

图表6：2024年专项债资金用途主要聚焦在市政产业园基建和棚户区改造上（%）

错误!未定义书签。

图表7：2023年与2024年特殊专项债各省发行规模情况（亿元）错误!未定义书

签。

图表8：历年来狭义赤字规模情况（万亿）错误!未定义书签。

图表9：广义赤字率测算，2023年起中央加杠杆趋势明显（%，亿元）错误!未定

义书签。

图表10：中债国债收益率曲线周度变动（%）11

图表11：中债国开债收益率曲线周度变动（%）11

图表12：央行公开市场操作（亿元）14

图表13：质押式回购资金价格与逆回购利率走势14

图表14：质押式回购量走势14

图表15：各期限周度平均SHIBOR报价（%）15

图表16：各期限国债收益率15

图表17：同业存单发行和到期情况15

图表18：国股银票转贴现利率（%）16

图表19：各期限同存收益率和一年期MLF利率（%）16

图表20：各类型利率债发行与到期情况（亿元）16

图表21：本周和上周最后一个交易日绝对利率水平及本周近三年历史分位数..16

请务必阅读报告末页的重要声明