2023年矿山爆破行业分析报告 .pdfVIP

2023年矿山爆破行

业分析报告

2023年5月

目录

一、自建走向外包，矿山爆破变革有望加速.

1、露天矿山采剥静态市场空间2000亿以上.4

2、从自建走向外包，矿山爆破身处变革6

3、经济弱势，矿业爆破格局演化有望加速7

二、矿山爆破全面进入跑马圈地时代.

1、进入壁垒较高，三强鼎立.8

2、潜在新进入者增多，但多局限在民爆器材企业.

3、原材料和客户两端稀缺，跑马圈地正当时

4、整合红利：100多万炸药产能

三、行业关键成功因素

1、经验红利占领矿山整合制高点.

2、技术提升生产效率

四、标杆分析：宏大爆破

1、公司背景.

2、竞争优势突出，集中度持续提升

（1）“国有民营”，体制红利创造效率20

（2）技术优势打造高效爆破21

（3）资质体现经验和技术.24

（4）集中度逐年提升，领军大中型铁矿爆破服务.25

（5）领先进入地下矿采剥领域，市场空间增至上万亿27

（6）绑定大客户，锁定未来订单.28

五、风险因素.

1、安全事故风险

2、露天矿山采剥服务安全施工风险

3、应收账款回款速度减慢

4、并购整合进展低于预期

5、人才流失风险

一、自建走向外包，矿山爆破变革有望加速

1、露天矿山采剥静态市场空间2000亿以上

矿山爆破采剥，包括是煤矿、金属矿和非金属矿开采是民爆行业的

主要下游。

2021年，我国工业炸药共有78%用于矿山开采，其中煤矿29%，金

属矿24%，非金属矿25%，三分天下。

雷管的情况也类似，不同之处在于煤矿开采中使用雷管较多，占比

达42%。

露天矿开采的空间巨大，静态市场空间超2000亿。

我国矿产资源丰富，地理分布较为分散，开采方式也较为多样，其

中露天矿开采对炸药需求单耗更大。我国露天开采的矿产资源主要为煤

炭、铁矿石、建筑石料、石灰石及有色金属等，由于建筑石料、有色金

属露天开采比例不详、开采单价较难取得等原因，暂仅以煤炭、铁矿石

及石灰石保守估算我国露天矿山采剥服务市场容量。

可以看出，仅考虑煤炭、铁矿石及石灰石露天矿山采剥服务，其市

场容量在1200亿左右，如果算上其他小金属矿种，市场空间估计在2000

亿以上。（主要假设和测算过程见下表）。

2、从自建走向外包，矿山爆破身处变革

传统上，大中型矿山爆破的原有主体是矿企自建团队，但考虑到民

爆器材生产、使用、运输等环节的危险属性，民爆行业主管部门工信部

多年来始终将民爆一体化服务模式作为我国民爆行业的发展方向，并大

力推进民爆行业从业企业通过横向、纵向并购方式解决我国民爆行业长

期存在的“小、散、低”的行业格局。矿山爆破将走向专业化，矿山爆

破外包和民爆一体化将逐渐成为主流，这意味着矿山爆破服务的格局未

来将有重大改变，未来承担矿山爆破的主体将由矿企转向专业的矿山爆

破服务商。

“民爆一体化服务”模式指民爆器材产品的生产、配送、爆破