轮胎行业增长率数据分析.docVIP

前言

增长是企业本能的需求。企业的增长不仅要求企业能够在剧烈的市场竞争中不断提高创新能力,保持和增强自身的创新优势,而且也要求财务资源的合理规划与组织,保证在资金上能够支持企业的可持续增长能力。企业可持续增长意味着企业的实际增长必须和自身财务资源相协调,它表达的是一种平衡增长的哲理。增长过快,会引发财务资源的紧张,进而招致企业的财务危机和破产;增长过慢,会使财务资源不能有效利用,同样会引起企业的生存危机。因此,保持企业长期持续的竞争优势,就成了一个值得深入研究的重要课题。[1]

轮胎行业作为我国社会根底建设中的重点，在整个国民经济中发挥越来越重要的作用，并伴随着现代化工业、农业的开展，以及社会消费需求的整体提高，其在经济开展中的地位也将日益凸显。上市轮胎公司是轮胎行业的重中之重，因此，上市轮胎公司的可持续增长能力应该受到足够的重视，对其进行评价是十分必要的。

1本文研究方法及内容

1.研究方法

1.1实证〔经验〕研究方法

以上市的国内轮胎行业具有代表性的6家上市公司2007-2010年来数据资料为根底参考，构架企业的可持续增长模型，并对结果进行研究分析，与企业实际增长进行比拟，从而分析企业的增长是否合理可持续，并提出相应的意见和建议。

1.2描述性案例研究方法

具体为描述性案例研究方法中的例证性方法，以我国轮胎行业6家上市公司为例进行分析。

2.主要研究内容

本篇文章主要针对两方面进行分析：一是计算企业的可持续增长率并与实际增长率进行比拟，分析企业是否实现了可持续增长。二是针对企业实际增长率与可持续增长率比拟的结果，分析上市公司及行业的的现状及存在的问题，并提出相应对策。

2增长率相关理论

1.国内相关理论研究

国内财务学界对企业增长率问题做了富有成效的研究。黄永红〔2002〕年等借助Higgins和VanHorne的可持续增长率模型，对我国上市公司1993-2000年度总体与各行业的可持续增长情况进行了研究分析。在2003年的时候黄永红等采用主成分分析和多元回归分析的数理统计方法，确定和解释了影响我国上市公司可持续增长率的主成分因素，并研究了上市公司可持续增长与公司营运能力、偿债能力、盈利能力和成长能力的平衡关系。油晓峰、王志芳〔2003〕介绍了财务可持续增长模型的开展，对模型进行了评价，并论述模型的使用不应局限于财务增长的预测，应拓展其应用范围。汤古良等〔2005〕对不同经典的可持续增长模型进行了比拟分析，并利用万科七年的数据对不同模型进行了案例验证，为企业在管理增长时对可持续增长率的计算和应用提供了借鉴。郭泽光和郭冰〔2002〕、陈文浩、朱吉琪〔2004〕等也从不同角度研究了企业增长率问题。曹玉珊、张天西〔2005〕以中、美上市公司为样本对前者进行了检验。中国上市公司的可持续增长率总体上具备价值相关性，而美国上市公司的可持续增长率不具备价值相关性。而且，和会计盈余、每股净资产、经济附加值相比，可持续增长率的相关性更高。

综上所述，可以看出，首先，我国关于企业可持续增长财务问题的实证研究，从不同侧面对可持续增长模型进行了比拟、评述和拓展，一定程度上丰富了可持续增长财务原理。其次，研究角度和结论有一定的实践意义，对于进一步加强市场监管、标准上市公司行为，最终实现可持续增长具有较强的针对性和实践意义。另外，在研究方法和研究范围上，既有运用上市公司实际财务数据进行的统计检验，也有典型案例研究，并结合不同行业的特点进行了研究，值得借鉴和推广。

尽管如此，目前我国有关可持续增长问题的研究刚刚起步，还存在一些缺乏或有待进一步深入的地方，主要表达在以下方面：一是介绍、评价多，但缺乏系统、深入的研究；二是评价标准单一，财务战略选择研究缺乏；三是研究视野有局限，方法简单。

2.国外相关理论研究

理论界关于企业成长速度的讨论最先是从定性的角度展开的，如安蒂斯·彭诺斯〔EdithPenrose，1959〕的《企业增长理论》与鮑摩尔，1959〕的《企业行为、价值和成长》等。他们认为，企业的内部资源制约着企业的成长速度，企业的扩张的最大极限是由企业为扩张储藏的现有管理效劳与每一美元所需要的管理效劳的比率所决定的。

今年，理论界对企业可持续增长问题的讨论深入到定量的分析，最具经典的是美国资深财务学家詹姆斯·C·范霍恩〔JamesC.VanHome，1988〕和罗伯特·C·希金斯〔RobertC.Higgins，1981〕的企业可持续增长模型。

范霍恩根据严格假设和假设放宽的两种情况，从资产的增加必须等于股东权益和负债的增加这一角度出发，建立了稳态模型和变化假设下的模型，模型显得较为复杂，较难从影响模型的联动因素分析整个财务活动过程，财务意义不直观显示。

希金斯从财务角度指出：“可持续增长率是指在不需要耗尽