电子行业2025年投资策略分析报告：AI科技创新，自主可控.pdfVIP

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证券研究报告

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电子行业2025年投资策略行业评级买入

前次评级买入

AI科技创新与自主可控报告日期2024-11-25

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核心观点：[Table_PicQuote]

相对市场表现

⚫云侧创新：Scalinglaw双轮驱动，Rack服务器蓄势待发。Scalinglaw30%

是本轮生成式人工智能爆发的关键点。训练和推理双轮驱动形成的算18%

6%

力需求浪潮，全面带动算力硬件上下游产业链的蓬勃发展。北美CSP

-6%

11/2302/2404/2406/2409/2411/24

CapEx持续高增长，算力需求确定性高。英伟达布局机柜级解决方案，-18%

Rack服务器蓄势待发，ODM和PCB厂商深度受益。GB200按照整-30%

机柜形式出货对ODM厂商提出更高要求。PCB价值量持续提升，HDI电子沪深300

占比显著增加。AI数据传输需求推动CPO加速落地，核心在于先进

封装技术的应用。[Table_Author]

⚫端侧创新:AI端侧精彩纷呈，汽车智能化加速渗透。AI手机持续迭代，

手机厂商加速推进AI功能落地。苹果端侧AI落地优势明显，激发新

一轮换机潮，驱动硬件升级，果链供应厂商有望受益；AI眼镜拐点已

至，赋能视觉、听觉、语言和大脑，AI智能眼镜方案多点开花，产业

链日趋成熟，其硬件的核心是SoC；汽车智能化加速渗透，智能化配

置下沉加速，智能化硬件成长空间广阔，国产供应链有望进一步深度

参与，车规芯片厂商已逐步实现汽车业务放量，成长前景广阔

⚫自主可控:COWOS和HBM快速发展，设备材料持续。Co

WoS从1