机械行业2025年度新技术革命与高质量供给.docx

目 录

一、新技术革命：人形机器人、3C设备 6

（一）人形机器人：Optimus量产预期指引，零部件厂商进入“整合并购”阶段.6

（二）3C设备：创新周期开启，AI改变未来 7

二、高质量供给：工程机械、船舶、轨交、检验检测、工业母机 9

（一）工程机械：国内触底反弹在即，海外需求加速回暖 9

（二）船舶板块：“老龄化”+环保驱动需求增长，供给端竞争格局优化 11

（三）轨交设备：新一轮轨交周期，关注“客流向好+维保周期+设备更新” 13

（四）检验检测：赛道长坡厚雪，关注利润释放能力 14

（五）工业母机：多重因素共振，复苏明朗 15

三、风险提示 17

图表目录

图表1 人形机器人指数行情变化 6

图表2 OptimusGen2BoM成本拆分（按零部件） 7

图表3 OptimusGen2BoM成本拆分（按机体功能） 7

图表4 机器人板块意向收并购 7

图表5 全球手机/PC/平板电脑/可穿戴设备出货量 8

图表6 全球AIPC出货量预测 8

图表7 我国折叠屏手机出货量预测 8

图表8 我国AR/VR市场出货量 8

图表9 3C设备：关注CNC、激光、检测、SMT、PCB及组装等环节 9

图表10 中长期贷款累计同比及挖掘机累计销量同比 10

图表11 房屋新开工面积累计同比及挖掘机内销同比 10

图表12 2016~2024Q3挖掘机内销销量（台） 10

图表13 2016~2024Q3挖掘机出口销量（台） 10

图表14 海运贸易增长，航线有所延长 11

图表15 船舶老龄化趋势明显 11

图表16 中国造船产能利用监测指数（年度） 12

图表17 CII实施的流程及时间节点 12

图表18 中国造船产能利用监测指数（年度） 12

图表19 全国铁路固定资产投资（亿元） 13

图表20 我国城市轨道交通投资（亿元） 13

图表21 我国铁路客运量累计值（亿人） 13

图表22 我国铁路客运量当月值（亿人） 13

图表23 我国动车组保有量及新增量（组） 14

图表24 我国机车保有量（万台） 14

图表25 检测行业规模及同比增速（亿元） 14

图表26 检测行业下游行业规模占比变化 15

图表27 新兴及传统领域规模及增速 15

图表28 我国金属切削机床产量（万台，%） 16

图表29 数控金属切削机床国产化率（%） 16

图表30 我国数控金属切削机床市场规模 16

一、新技术革命：人形机器人、3C设备

（一）人形机器人：Optimus量产预期指引，零部件厂商进入“整合并购”阶段

我们复盘自2021年以来人形机器人指数五次行情，均为以特斯拉Optimus进展与量产节奏为重要催化。

第一次行情（2021.03~2021.09）主要系马斯克在AIDay首次发布人形机器人初步设计方案，人形机器人指数累计涨幅在30%左右；

第二次行情（2022.05~2022.08）主要系Optimus生产指引与AIDay预热，人型机器人指数累计涨幅70%左右；2022年9月，Optimus首次亮相低于市场预期，板块开始回调；

第三次行情（2023.01~2023.04）主要系GPT等大模型使具身智能落地成为可能，人形机器人开始往“类人”的方向发展；

第四次行情贯穿于2023年5月到12月，OptimusGen1、2陆续发布，进展视频不定期更新，新部件、新技术的推出和应用催化板块上涨；2024年初至8月底，马斯克一度推迟Optimus量产节奏指引，板块迎来较大回调；

第五次行情2024年9月底至今，主要系人形机器人板块的强科技属性再次获得重点关注，叠加国内大厂纷纷入局。

图表1 人形机器人指数行情变化

特斯拉AI

特斯拉AIDay，马

斯克公布人形机器

GPT等大

模型打通

人初步设计方案

马斯克表示23

年将生产第一版

Optimus

GEN1、2陆续推

出，Optimus视频经

壁垒，具 常更新

马斯克一度推迟

Optimus指引，

量产节奏延迟

身智能成

为可实现

50

40

30

20

10

0

-10

-20

-30

上证综指 人形机器人指数

资料来源：，注：行情变化为周度涨跌幅

聚焦机体功能关键零部件：传感器、丝杠、灵巧手。据MorganStanley预测，从价值量的角度来看，OptimusGen2BOM成本占比较高的分别为传感器（37.0%）、电机（20.3%）、丝杠（20.2%）、减速器（12.6%）；从工艺技术壁垒角度看，丝杠≈传感器＞减速器＞电