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光明乳业的财务分析

一、公司简介

光明乳业股分（简称＂光明乳业＂,沪市代码为＂600597＂,深市代码为＂003597＂），

要紧从事乳和乳制品的开发、生产和销售，奶牛和公牛的饲养、培育，物流配送，营养保健

食物的开发、生产和销售。公司拥有世界一流的乳品研发中心、乳品加工设备和先进的乳品

加工工艺，形成了消毒奶、保鲜奶、酸奶、超高温灭菌奶、奶粉、黄油干酪、果汁饮料等系

列产品，是目前国内最大规模的乳制品生产、销售企业之一。

光明乳业股分公司于2002年8月28日在上海证券交易所上市，上市流通股本

150,000,000股，其中上海牛奶（集团）持股%，光明食物（集团）持股%，其他公众流通股%，

股权鼓励对象持股%。

“光明”乳制品商标为中国驰誉商标；2002年，被美国《财富》杂志评为“2002年中

国最受赞赏的外资企业”和“2002年中国社会责任感最强的企业”。

二、财务分析

财务数据

项目（万元）200820092010

营业收入735854794316957211

营业成本785434779367936876

营业利润-487681520120862

利润总额-319541898224096

净利润-267561285023000

资产欠债表

财务指标201020092008

资产总额(万元)

流动资产(万元)

负债总额(万元)

流动负债(万元)

短期借款(万元)1280024700

长期借款(万元)

货币资金(万元)

固定资产(万元)

在建工程(万元)

无形资产(万元)

应收账款(万元)

其他应收款(万元)

长期股权投资(万元)

1.资产欠债表质量分析：

整体来看，企业的资产总额达到亿元，比09年增加亿元。资产总额的增加，将对增强

企业的竞争实力起到作用。

货币资金10年比09年增加亿元，应收账款也同比增加了亿元，其他应收款10年比09

年减少87万元，从资产欠债表中数据看出，应收账款增加较多，而且应收账款占总流动资

产比例较高，可见流动资产的组成质量下降，企业生产经营活动在萎缩。在建工程减少，固

定资产原值增加，说明在建工程转为资产，投入生产运营，应在以后产生经济效益。

企业10年末应收账款亿元，09年末应收账款亿元，增加了亿元，涨幅%。可能是公司

放宽了赊销政策，造成回款速度减慢，应收账款增加。企业在近两年应收账款增加较多，可

能与企业处置最近几年发生的“回奶事件”采取的营销政策调整有关，造成今年回款速度减

慢。

从无形资产来看，没有提取无形资产跌价预备。企业的无形资产包括土地利用权、商标

利用权、专有技术，仅为从外部购入的部份，这将致使企业报表中披露的无形资产对企业实

际拥有的无形资产的披露并非充分；企业还存在表外无形资产。

其他应收款较10年为亿元，09年为亿元，相对有所下降，由于其他应收款与经营活动

没有直接关系，有助于提高企业资产利用效率。

长期股权投资10年比09年减少了亿元，目前所投资控股的行业都是相关联的企业，行

业跨度不大，可确保材料来源不断，排除竞争带来的压力及分散经营的风险。投资范围与企

业的进展战略维持一致，有利于提高企业的核心竞争力，可支持企业实现持