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2022年有色金属锂行业专题研究：从锂矿供给看锂价

持续性

一、总量资源丰富，区域特点各异

锂是自然界中第33丰富的元素，在地壳中含量相对较

高，主要以盐湖卤水（58%）、硬岩性锂矿（26%）及锂黏土

矿（7%）等形式分布于南美、澳洲及北美等地。但高品位

优质锂矿和低镁锂比盐湖卤水资源稀缺，且全球锂资源分布

不均，导致锂资源总量和实际可探资源量、即期产能间存

在极大差异。2021年全球锂资源总量约为8900万吨（探

明储量约为2200万吨），总量较上年增加300万吨，主

要集中在南美三角区和澳大利亚，两地锂资源占全球总资

源量的65%。其中，南美三角（玻利维亚、阿根廷、智利）

占比高达56%，是卤水锂资源最为集中的地区；澳大利亚

占比为8%，硬岩型锂矿（锂辉石、锂云母、透锂长石等）

为主，贡献当前全球50%以上的锂产品产量；国内锂资源

80%以上存在于卤水中（盐湖卤水为主，其余为地热卤水、

油田卤水、井卤水），品质相对南美三角要低，镁锂比高

导致所需的开采技术要求更为严苛。

1.1澳洲锂矿：资源禀赋优越，贡献全球现有锂精矿超

半数产量

澳大利亚锂矿资源禀赋优越，锂资源总量达3880万吨，

储量达2198万吨，拥有Greenbushes、Pilgangoora、

Marion和Cattlin几大资源量和品位均处于全球领先水

平的大型在产锂矿项目，由于锂矿资源优质，开发环境友好，

开采技术相对成熟，澳洲锂矿长期以来一直作为全球锂资

源的主要供应来源，2021年全球产量占比约55%。

2018年以来，澳矿产量随下游需求景气度的变化经历

了一轮周期。2018-2020年，西澳锂矿集中投产，在新能源

车补贴退坡和消费电子需求量下行等因素影响下，锂精矿

价格降至低位，上游利润压缩至亏损，产能逐步出清。2021

年以来，政策支持和产业转型催化下，下游新能源车用动

力锂电池和储能锂电池需求爆发，锂价在供应瓶颈下大幅上

涨，澳矿加速扩产。

除几大核心在产项目外，随着扩产产能及绿地项目的放

量，澳洲精矿产量将近几年实现持续增长。2022年新增投

产项目包括Greenbushes的尾矿厂TRP（锂精矿产能从

134万吨/年扩至162万吨/年）；pilgangoora的pilgan

工厂（一阶段新增产能3-5万吨/年），pilgangoora的

Ngungaju工厂（新增锂精矿产能18-20万吨/年，预计于

22Q3投产）；另外MtMarion锂精矿技改项目将于2022年

下半年投产，产能提升10%-15%；Wodgina第一条25万吨/

年产线于2022年5月复投产。

新增项目中，Finniss有望成为2022年唯一投产的绿

地锂矿（年产能17.5-19.7万吨），西澳中部大型绿地锂

辉石矿KathleenValley有望在2024Q2投产第一批锂精

矿（年产能51.1万吨），西澳大型待开发硬岩锂矿项目Mt

Holland预计在2024年投产（年产能34万吨）。

1.2非洲锂矿：多数为勘探中的绿地矿，禀赋优越

非洲锂资源总量达2575万吨LCE，主要分布在刚果

(金)、马里、津巴布韦、加纳和纳米比亚五个国家，其中刚

果(金)的资源储量最为丰富，2021年探明锂资源储量达

300万金属吨，占非洲已探明储量的69.1%；其次是马里，

探明锂储量为70万金属吨，占非洲已探明锂资源储量的

16.1%。

非洲锂矿基本为近几年新勘探的绿地矿，具有较大的开

发潜能。以Manono、Goulamina、Arcadia为代表，在全球

绿地锂矿项目中具有明显的资源量和品位优势，其中

Manono是全球资源量最大的锂矿，资源总量达1632.1万

吨LCE，