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证券研究报告|行业周报2024年09月17日

建材

地产数据延续承压，基建增速略有回落

本周关注（9.9-9.13）：地产数据延续承压，基建增速略有回落

水泥玻璃产量：水泥、玻璃产量累计同比达-10.7%、6.3%，水泥当月产量增速延续承压。2024年1-8月，全国水泥产量累计同比为-10.7%，降幅较前7月略有扩大，其中8月同比下降11.9%。2024年8月全国水泥产量当月同比-11.9%；2024年7月全国水泥产量当月同比-12.4%；2023年8月全国水泥产量当月同比-2.0%。2024年1-8月，全国玻璃产量累计同比为6.3%，增速较前7月略有下滑，其中8月同比增长2.2%。2024年8月全国平板玻璃产量当月同比2.2%；2024年7月全国平板玻璃产量当月同比-0.7%；2023年8月全国平板玻璃产量当月同比-7.2%。

下游投资情况：地产数据延续磨底，基建投资增速有所回落。2024年8月商品房销售、施工、新开工、竣工面积同比变动-12.6%、1.2%、-16.7%、-36.6%，7月同比值分别为-15.4%、-21.7%、-19.7%、-21.8%，销售端降幅有所收窄，竣工端降幅扩大。2024年8月百姓住宅价格指数同比1.76%，较上月增加0.12pct；广义库存去化周期5.46年，较上月增加0.04年。2024年8月房地产投资、基建投资同比-10.2%（7月为-10.8%）、6.2%（7月为10.7%），房地产投资降幅略有收窄，基建投资增速有所下降。

地产数据延续承压，基建增速略有回落。建议关注成长性较强的消费建材公司北新建材、伟星新材、三棵树等；行业协同增强，关注下半年施工旺季及区域涨价带来的投资机会，建议关注龙头及区位优势明显的海螺水泥、华新水泥、塔牌集团等。

板块涨跌幅：本周上证综指下跌2.2%、创业板指下跌0.2%、万得全A下跌2.0%、建筑材料（申万）下跌2.9%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别下跌2.3%、2.4%、2.4%、3.5%、3.4%。

个股涨幅前五：金圆股份(+12.0%)、悦心健康(+10.4%)、海南瑞泽(+9.9%)、宁夏建材(+9.5%)、海南发展(+9.3%)

个股跌幅前五：坤彩科技(-12.7%)、西部建设(-11.1%)、ST三圣(-10.4%)、宏和科技(-8.9%)、金刚光伏(-6.6%)

各版块估值情况：1）水泥申万指数最新TTM市盈率为20.04倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为0.58倍，2015年年初至今市净率区间为0.58倍~2.67倍。2）玻璃申万指数最新TTM市盈率为14.38倍，2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为1.14倍，2015年年初至今市净率区间为1.14倍~5.61倍。3）管材申万指数最新TTM市盈率为18.88倍，2015年年初至今市盈率区间为18.88倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为1.83倍，2015年年初至今市净率区间为1.83倍~5.87倍。4）耐火材料申万指数最新TTM市盈率为15.48倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐

强于大市（维持评级）

行业走势

建材沪深300

1% -4% -9%-15%-20%-25%-30%-35%

2023-092024-012024-052024-09

作者

分析师花江月

执业证书编号：S1070522100002

邮箱：huajiangyue@

分析师王龙

执业证书编号：S1070524070006

邮箱：wanglongyjy@

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