医药有望走出低谷，积极把握反弹行情.docx

内容目录

报告正文 4

本周观点 4

行业热点聚焦 5

科创板申报情况 5

一周行情动态 5

板块估值 6

个股表现 7

本周中泰医药报告 7

重点推荐个股表现 8

重点公司动态 8

重点公司股东大会提示 9

维生素价格跟踪 9

风险提示 10

图表目录

图表1：本周医药细分板块涨跌幅及估值表现 4

图表2：医药生物行业科创板企业申报情况（不包含已上市公司） 5

图表3：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较（） 6

图表4：医药板块整体估值溢价（2024盈利预测市盈率） 6

图表5：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块，2010年至今） 7

图表6：医药板块本周个股涨幅榜（扣除ST股） 7

图表7：医药板块本周个股跌幅榜（扣除ST股） 7

图表8：本周中泰医药报告 8

图表9：中泰医药重点推荐本周表现 8

图表10：国产维生素A的价格变化 9

图表11：国产维生素E的价格变化 9

图表12：国产维生素C的价格变化 10

图表13：国产维生素D3的价格变化 10

图表14：泛酸钙的价格变化 10

图表15：国产维生素B1的价格变化 10

图表16：国产维生素B2的价格变化 10

报告正文

本周观点

医药板块迎来反弹行情，建议积极配置基本面强劲个股。本周沪深300上

涨5.50%，医药生物上涨6.43%，处于31个一级子行业第14位，本周医

药子行业全部上涨，医疗服务、中药、医疗器械、生物制品、化学制药、医药商业分别上涨10.11%、7.44%、6.37%、5.70%、4.79%、4.68%。在政策刺激预期下，本周市场强势上涨，医药作为长期底部、前期滞涨的板块，跟随市场迎来反弹。本周医药表现集中在：一方面是事件催化，比如并购重组、政策刺激等个股，另一方面则是底部具有复苏预期的板块，如消费医疗、CRO/CDMO等。正如我们在11月月报中提出：随着三季报业绩的披露，市场对于2024年整体的经营情况具有了更为清晰的脉络。在整体Q3普遍承压的情况上，市场将更为关注2025年的经营趋势，重点寻找基本面改善的方向。我们认为当前的投资思路主要分为两方面，一是布局明年，另外在业绩真空期积极把握主题、事件催化。

图表1：本周医药细分板块涨跌幅及估值表现

来源：WIND，（数据截止至2024.11.09）

政策“组合拳”不断推进，进一步发挥资本市场作用，提振市场信心，我们

认为市场活跃度有望持续，医药行业作为需求持续增长的重要民生行业，且当前处于历史底部区间，长期结构性机会可期。建议关注以下方面：1）高景气：近两年高景气投资主要面临估值的压制，其中不缺乏创新不断收获、基本面持续强劲的个股，展望明年，我们认为随着政策支持市场整体走强，

风险偏好有望提升，高景气投资打开估值空间，看好创新药、仿创结合、

GLP-1赛道等。如康方生物、艾力斯、贝达药业、君实生物、九典制药、苑东生物、诺泰生物、圣诺生物等。2）困境反转：是近两年医药板块的主线方向，核心是寻找真正能够出现拐点，且较为准确判断拐点的节点。今年

来看，原料药、低耗、上游的部分个股率先表现出了一定改善，展望明年，我们认为原料药、低耗的趋势有望持续，CRO/CDMO、上游、ICL、设备招

投标可能逐步走出明显拐点。如仙琚制药、拱东医疗、诺唯赞、药明康德、康龙化成、迪安诊断、金域医学、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜等。3）业绩稳健：医药板块的轮动在近两年表现的较为明显，但结构性行情一直存在，核心因素就是业绩，建议重点把握明年业绩持续强劲的个股，如部分中药、血制品龙头公司，如东阿阿胶、华润三九、佐力药业、天坛生物等。4）主题、事件：11月开始市场进入较为漫长的业绩真空期，我们认为短期风险偏好有望提升并购重组、政策改善等带来的机会。

行业热点聚焦

11月4日河北省医保局办公室发布《关于落实好国家规范医保药品外配处方管理相关规定的通知》。定点零售药店在使用处方为参保人进行结算时需一并上传处方中所有药品的追溯码，自2025年1月1日起，“双通道”定点零售药店和门诊保障定点零售药店均需通过国家统一医保信息平台电子处方中心流转药品处方，不再接受纸质处方。

11月4日江西药监局发布《江西省药品零售连锁质量监督管理办法（征求意见稿）》，明确连锁企业必须开办5家以上门店，且需在总部所区市开办5家以上连锁门店才可跨地市开办门店。

11月6日上海市发布本市中成药带量采购增补中选药品公示（2024年第一批）。符合采购品种目录但未中选的药品，如接受中选规则的可纳入中选药品管理范围，新增血塞通软胶囊、银杏叶胶囊、