稳健医疗-市场前景及投资研究报告-消费品牌力提升，医疗内生外延，未来可期.pdfVIP

[Table_Page]公司深度研究|纺织服饰

证券研究报告

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稳健医疗（300888.SZ）公司评级买入

当前价格33.84元

消费品牌力提升，医疗内生外延并举，未来可期合理价值41.62元

前次评级买入

[Table_Summary]报告日期2024-11-26

核心观点：

公司业务概况。稳健医疗是一家以“棉”为核心，通过“winner稳健[Table_BaseInfo]

基本数据

医疗”及“Purcotton全棉时代”两大品牌实现医疗及消费板块协同发总股本/流通股本（百万股）582.33/175.51

展的企业。2024Q1-3公司实现收入60.70亿元，同比+0.99%，归母总市值/流通市值（亿元）197.1/59.4

净利润5.53亿元，同比-74.25%；其中医疗业务收入26.6亿元，收入一年内最高/最低（元）39.50/23.45

占比43.8%，消费业务收入336亿元，收入占比为55.4%。30日日均成交量7.09

医用耗材：公司医用耗材业务受防疫产品影响较大，2024Q3实现收入近3个月/6个月涨跌幅（%）44.44/17.71

9.4亿元，同比+13.1%；其中常规医用耗材收入8.5亿元，同比+14.3%，

防疫产品影响已相对较小。自2022年起，公司医疗业务通过外延+内

[Table_PicQuote]

相对市场表现

生增长，规模不断扩张，致力于打造一站式医疗耗材解决方案。

健康生活消费品：全棉时代主要分为无纺消费品（棉柔巾、湿巾、卫22%

生巾等）和有纺消费品（婴童用品及服饰、成人服饰等）。截止2024H110%

-3%

年全国门店444家（加盟84家），仍有较大拓店空间。2024Q1/Q2/Q311/2301/2403/2405/2407/2409/2411/24

-15%

收入分别同比+7.1%/+13.8%/2