机械行业市场前景及投资研究报告：顺周期复苏、新质生产力成长.pdfVIP

机械

顺周期机械复苏、新质生产力成长

——机械行业年度策略

证券研究报告-行业年度策略同步大市(维持)

机械相对沪深300指数表现发布日期：2024年11月27日

投资要点：

机械沪深300

21%

15%⚫2024年中信机械板块上涨4.57%，位居全部行业第18。截止到

8%2024年11月25日收盘，2024年中信机械行业上涨4.57%，跑输

1%

-5%沪深300指数（+12.13%）7.56个百分点，排名30个中信一级行

-12%业第18名。中信机械三级子行业中锅炉设备、核电设备、半导体

-19%

-25%

2023.112024.032024.072024.11设备、纺织服装机械、工程机械、铁路设备子行业表现居前，涨幅

大于20%；3C设备、机床设备、金属制品表现靠后。

资料：中原证券研究所，聚源

⚫行业评级及投资主线。我们看好机械行业细分方向结构化行情，整

体维持行业“同步大市”投资评级。

我们认为2025年机械行业投资更关注需求回暖的细分行业，顺周

期机械复苏、新质生产力成长。

一：顺周期复苏，船舶、工程机械等行业进入复苏阶段

工程机械：2024年4月挖掘机销量转为正增长，5月装载机销量转

为正增长，重要产品销量先后转正也验证了行业拐点的到来。工程

机械经历了3年大幅调整，行业底部基本确定，上轮周期设备更新

需求开始出现，行业需求触底回升。其次，近年工程机械主要产品

出口竞争力持续提高，出口占比不断提升，未来有望继续向海外拓

展市场，工程机械全球化加速。国内需求回暖叠加出海持续，工程

机械龙头企业业绩有望持续改善，重点推荐工程机械主机龙头三一

重工、徐工机械、高空作业车龙头浙江鼎力，同时建议关注其他工

程机械主机企业。

船舶制造：新造船价格指数和造船三大指标持续上涨，供给收缩恢

复缓慢，供不应求未来几年都是常态，新造船价格指数向上，原材

料价格向下，盈利剪刀差持续扩大。2025年船舶制造业绩修复有

望加速。本轮周期中国造船全球市场份额持续提升，绿色能源船舶