汽车行业2024年三季报总结：政策支撑国内需求回暖，马太效应促企业量利齐升.docx

目录

1．24Q3行业景气度下降，业绩有所承压 6

基本面：Q3板块业绩分化，整体收入、利润同比下降7

乘用车：政策刺激整体需求，具体车企表现有所分化 8

零部件：Q3汽零经营保持较为稳定状态 11

新能源：销量增长强劲，业绩增势不减 14

客车：需求仍显疲软，出口叠加费用把控推动业绩增长 15

货车：公路物流低迷+基建开工节奏导致板块承压 17

投资分析意见 19

风险提示 20

图表目录

图1：50亿市值公司三季报次日相对上涨占34% 6

图2：财报次日市值相对上涨的公司占比（%） 6

图3：2024Q3汽车销量同比-3.9% 7

图4：2024Q3行业营收/净利润同比下降 7

图5：乘用车销量及同比增速（万辆，%） 8

图6：乘用车出口数量及同比增速（万辆，%） 8

图7：乘用车板块营收及同比增速（亿元，%） 8

图8：乘用车板块净利润及同比增速（亿元，%） 8

图9：乘用车板块盈利能力情况（%） 9

图10：乘用车板块费用率情况（%） 9

图11：乘用车板块经营性现金流情况（亿元） 10

图12：乘用车板块投资性现金流情况（亿元） 10

图13：汽车产量及同比增速（万辆，%） 11

图14：汽车分月度产量及同比增速（万辆，%） 11

图15：零部件板块营收及同比（亿元，%） 11

图16：零部件板块净利润及同比（亿元，%） 11

图17：零部件板块盈利能力情况（%） 12

图18：零部件板块费用率情况（%） 12

图19：零部件板块经营性现金流（亿元） 13

图20：零部件板块投资性现金流（亿元） 13

图21：零部件板块资本开支情况（亿元） 13

图22：零部件板块资本开支占收比（%） 13

图23：新能源车销量及同比增速（万辆，%） 14

图24：新能源车分月度销量及渗透率（万辆，%） 14

图25：新能源车营收及同比增速（亿元，%） 14

图26：新能源车净利润及同比增速（亿元，%） 14

图27：客车批发销量及同比增速（万辆，%） 15

图28：客车分月度销量及同比增速（万辆，%） 15

图29：客车板块营收及同比增速（亿元，%） 15

图30：客车板块净利润及同比增速（亿元，%） 15

图31：客车板块盈利能力情况（%） 16

图32：客车板块费用率情况（%） 16

图33：客车板块经营性现金流情况（亿元） 16

图34：客车板块投资性现金流情况（亿元） 16

图35：货车批发销量及同比增速（万辆，%） 17

图36：货车分月度销量及同比增速（万辆，%） 17

图37：货车板块营收及同比增速（亿元，%） 17

图38：货车板块净利润及同比增速（亿元，%） 17

图39：货车板块盈利能力情况（%） 18

图40：货车板块费用率情况（%） 18

图41：货车板块经营性现金流情况（亿元） 18

图42：货车板块投资性现金流情况（亿元） 18

表1：50亿以上市值公司三季报次日绝对涨幅前列 6

表2：汽车行业子版块2024Q3营收及净利润情况 7

表3：乘用车行业公司营收及归母净利润情况 9

表4：零部件行业重点公司营收及归母净利润情况 11

表5：客车行业公司营收及归母净利润情况 15

表6：货车行业公司营收及归母净利润情况 17

表7：汽车行业重点公司估值表 21

1．24Q3行业景气度下降，业绩有所承压

50亿以上市值汽车公司中，三季报发布次日上涨占比为42%，相对行业上涨占比为

34%。截至9月30日，行业内所有公司均已公布2024年三季度财务报告，为此我们以

汽车（申万）指数成分股为样本，筛选50亿市值以上公司96家，分析中报业绩发布次日

公司股价表现。从绝对涨跌幅方面，次日上涨公司有40家，占比为42%，其中有11家公司涨幅超过5%；从相对涨跌幅方面，次日相对汽车（申万）指数上涨的有33家，占比为34%，其中有10家相对涨幅超过5%。来到24Q3，乘用车终端需求虽受到一定扰动，但出口依然贡献增量；商用车则处于传统淡季，同时叠加需求不足情况有所承压。企业是否能够顺应行业趋势获取市场份额、发挥规模效应，成为了业绩与市场反应的超/低预期来源。

图1：50亿市值公司三季报次日相对上涨占34%图2：财报次日市值相对上涨的公司占比（%）

5823

58

23

5

5

5

0

60

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30

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10

0

~-10%-10~-5%-5~0% 0~5% 5~10% 10%~

50亿市值公司三季报发布次日相对行业涨跌幅数量

60%

55%

50%

45%

4