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沥青期货分析报告

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沥青期货分析报告

品种简介：

沥青是最古老的石油产品，人类在认识石油之前便开始使用沥青了。早在5000多年前人们发现了天然沥青，并且利用其良好的黏结能力、防水特性、防腐性能等特征，以不同的形式用作铺筑石块路的黏结剂，为宫殿等建筑物作防水处理，作为船体填缝料等。21世纪的今天，沥青作为工程材料在国民经济各部门有广泛的用途，在许多领域仍然是不可替代的产品，而且应用领域还在不断拓宽。

供求因素

1、供应情况

世界石油沥青生产和消费的市场仍以北美和欧洲为主体，美国的产能居于世界前列，亚太地区及其它发展中国家沥青生产能力趋于增长。当前亚太地区主要国家公路网的建设高潮预计要延续到21世纪20年代，这预示着亚太地区道路沥青需求将继续增加。我国和印度是亚太沥青处于上升趋势的主要国家。全世界约85%的沥青用于铺路，近年来高速公路发展较快，到2007年底，全世界共有80多个国家和地区拥有高速公路，总里程超过23万公里以上。其中美国排名第一，超过8.8万公里；第二名是中国，根据2011年底的数据，我国高速公路的通车总里程达8.5万公里。

按国家统计局统计，1990年至2000年国内沥青产量从273万吨增加到483万吨，年均增长5.9%；2000年至2012年产量进一步增长到1862万吨，增长幅度达286%。

目前，我国沥青生产企业主要是中石化、中石油、中海油、地方炼油厂、改性沥青生产企业五大部分组成。国内主要的沥青生产企业分布在东北、华东和华南，资源缺口主要集中在华中、西南和华北地区，其中华中和西南地区炼厂缺乏。华东和华南地区由于是进口沥青重要集散地，因而资源充足；东北地区炼厂集中，本地产量较大。年产量超过200万吨的地区是长三角、东北、华南及山东。全国沥青资源流向基本呈现自北向南、由东往西依次递推的态势。

根据百川资讯统计，2012年我国沥青产量达到1862万吨左右，同比增长16%。其中，中石油全年供应量近668万吨，为第一大沥青生产商，占比36%；中石化总产量约584万吨，占比31%。

表:2007-2012年我国沥青产量（分集团）

图1：2012年1-12月沥青产量（分所属，分地区，饼图）

图2

2、需求情况

2013年1、2月沥青产量（分所属）

2012年1-12月沥青进口量（分海关关别）

我国高速公路的发展

石油沥青是国民经济建设必不可少的重要物资，是修建公路不可或缺的基础材料。我国从首条高速公路——沪嘉高速在1988年实现零的突破以来，用12年时间使高速公路里程翻了两番。根据交通公路部门统计数据，截至2012年底，中国公路通车总里程达9.5万公里，仅次于美国，位居世界第二。

根据百川资讯对各省交通厅高速建设规划的调查，截至“十二五”规划的末期，我国的高速公路规划总里程将达到13.9万公里，2012年高速公路通车里程在1万公里左右，那么2012-2015年新增高速公路4.4万公里，年均增加1.1万公里，庞大的建设计划为沥青需求提供有力的保证。其中，高速公路建设的重点区域依旧集中在华中、华北及西部地区，而湖南、新疆、四川、内蒙古的规划高速公路通车里程都超过了3600公里。粗略计算，高品质沥青年均需求量近700万吨，为进口沥青和国产高品质沥青的需求提供有力的保证。

2013年，中国高速公路新增通车里程或达1.02万公里，或低于2012年国家交通工作会议上公布的1.1万公里，同比减少可能达到15%；且大部分省份今年的新增高速沥青同步均出现下滑。2013年，各省高速建设规划显示，建设重点依然集中在华北、西南、华中等地。其中，计划新增里程超过500公里的省份达到8个省份，分别为贵州、四川、内蒙古、河北、山西、河南、湖南及福建。

另外，未来高速公路网逐渐完善，养护则成为沥青需求的另一重要增长点，其次，则体现在国省道等一、二级道路的新建和完善。

影响因素

近年来我国道路石油沥青价格变化情况

2006至2010年中，我国石油沥青市场除了2009年市场价格从年初持续高涨至2010年外，另外4年都呈倒不规则的“V”字型的走势，尤其以2006年与2008年最为明显。在冬储期间，随冬储需求带动石油沥青价格强势上涨，而在冬储背后，年中的下游需求不断减少，进入施工旺季阶段后石油沥青价格受累下滑。

2008年\t/2013-07-18/_blank原油价格暴涨暴跌的这一年，石油沥青价格波动十分剧烈，尤其在下半年\t/2013-07-18/_blank金融危机爆发后，华东国产重交石油沥青价格从最高位4450元/吨迅速下滑至年底的2600元/吨，跌幅达42%之多。2009年在国家大力兴建基础设施建设影响下，价格呈稳步上升趋势。自2010年