2023_年上半年铜市场分析及下半年展望 .pdfVIP

2023年上半年铜市场分析及下半年展望

2023年，部分国外经济体面临通胀、金融风险压力；国内面临内需恢复不充分、消费和投资增势

减弱等问题。预计下半年LME三个月期铜价格主要波动区间为7500～8700美元/吨，SHFE

三个月期铜价格主要波动区间为60200~69800元/吨。

王晓旭 李志梅｜文

2023年，部分国外经济体面临通维持鹰派加息态度，以及国外经济体的施，美国经济“软着陆”的概率偏大；欧

胀、金融风险压力；国内面临内需恢激进加息行为，市场对月全球利率进洲经济衰退迹象更加显现。国内下半年

7

复不充分、消费和投资增势减弱等问一步上升的预期有所增强，铜价再次受经济上行压力偏大，中国消费仍是稳定

题。从宏观形势来看，美国月、月到冲击。的温和增长。

79

加息概率偏大，欧洲存在衰退预期，下半年基本面矛盾有限，三季度结预计下半年LME三个月期铜价格

再加上国内精铜终端消费进入淡季的束后，冶炼企业集中检修减少，但硫酸主要波动区间为～美元/吨，

75008700

情况下，预计下半年伦敦金属交易所趋弱、冷料趋紧以及部分冶炼企业计划以人民币汇率较月末略有升值估算，

6

（LME）三个月期铜价格主要波动区间延长检修期和搬迁等情况也成为制约精SHFE三个月期铜价格主要波动区间为

为7500～8700美元/吨，上海期货交铜产量上行的关键因素。需求方面，市60200～69800元/吨。

易所（SHFE）三个月期铜价格主要波动场对需求恢复力度虽仍有期待，但经济

全球供需分析

区间为60200～69800元/吨。上行压力大，预计下半年精铜需求不会

集中持续的爆发。上半年铜精矿供需相对宽松，下半

价格走势回顾及预测

年内来看，铜价在宏观面仍承压，年供需有望维持相对宽松格局。下半年

2023年上半年LME铜价宽幅震荡，市场普遍预测下半年可能还会再加息两新增铜精矿产量继续爬产或达产，智利、

截至月底，盘面价格与月初价格区次，降息或将推迟至明年。除此以外，秘鲁的产量有望较上半年有小幅增加，

61

间基本保持一致。统计期间内，铜价受在美联储激进加息外溢效应、能源危机一些新项目也有望投产；而需求相对

宏观因素驱动明显，月投资者对美国等诸多负面因素影响下，欧元区各国通保持平稳，集中检修期的结束可能使

1

经济衰退担忧增加，加之市场对于中国胀率持续飙升，导致市场对下半年全球产量小幅增加，但增幅不及供应，因

春节假期后复苏存有较大期待等因素影利率可能有进一步上升的预期有所增加。此下半年过剩量小幅扩大，较上年相比

响，LME铜价宽幅上行，月中旬到国内方面，国内经济数据表现相对趋于宽松。