2024年10月经济数据点评：工业生产稳定，服务业加速扩张.pdf

2024-11-15宏观经济

目录

1、服务业生产加速，助力全年完成经济增长目标3

2、内外需拉动下，工业生产增速稳定4

3、投资增速仍处于低位，稳增长有待加码6

4、房地产市场有所回暖，持续性待观察7

5、以旧换新效果显现，消费增长持续修复9

图表目录

图1：房地产、金融业回暖，服务业生产指数同比增速回升3

图2：工业生产增速稳定4

图3：11月“抢出口”明显4

图4：11月15日，高炉开工率下降至82.6%5

图5：11月8日，电炉开工率下降至62.2%5

图6：11月15日，PTA平均开工率下降至83.5%5

图7：11月15日，汽车轮胎平均开工率下降至69.1%5

图8：电子设备、运输设备等行业生产增速较高6

图9：固定资产投资完成额季调环比增速回落7

图10：基建投资、房地产投资增速下滑7

图11：房地产销售累计同比持续回升8

图12：70大中城市二手住宅价格同比降幅收窄8

图13：11月，30大中城市商品房销售面积环比回落9

图14：北京二手住宅成交面积有所下滑（日）9

图15：深圳二手住宅成交面积依旧较高（日）9

图16：社会消费品零售总额当月同比增速提升10

图17：网上消费增速小幅回升11

敬请参阅最后一页免责声明-2-证券研究报告

2024-11-15宏观经济

10月经济数据有两个亮点，一是服务业生产加速扩张，二是以旧换新拉动下

消费增速回升。与此同时，“抢出口”下外需稳定加上内需有所恢复，工业生产

保持较高增速，但投资有待进一步提振，全口径基建投资增速有所回落，房地产

投资降幅扩大。

9月以来经济有所好转，11月人大常委会会议没有审批增发特别国债用于稳

增长。然而，经济仍存在隐忧：（1）政府支出脉冲过后，全口径基建投资增速回

落；（2）房地产高频、工业生产高频数据有所回落；（3）10月PPI同比降幅继

续扩大，企业盈利预期尚需改善；（4）2025年1月特朗普就职前，“抢出口”

或将继续存在，之后出口压力可能增加。因此，经济复苏尚未稳固，进一步的稳

增长措施需要尽快出台。

1、服务业生产加速，助力全年完成经济增长目标

10月服务业生产指数同比增速从5.1%上升至6.3%，连续两个月回升，同时

服务业业务预期活动指数从54.6%上升至56.2%，预期有显著提振。

一方面，国庆假期出行活跃，文旅消费旺盛，支撑服务零售较快增长。2024

年国庆假期，国内出游人次、总花费按照可比口径同比分别增长5.9%、6.3%；全

国营业性演出观众人数增长13.3%。前10个月，服务零售额同比增长6.5%，继续

快于商品零售额增长。