资产证券化承揽介绍.docxVIP

资产证券化开展现状

DevelopmentofABS

〔一〕根本概念〔二〕交易结构

资产证券化〔

资产证券化〔Asset-BackedSecuritization，ABS)是指将缺乏即期流动性，但具有可预期的、稳定的未来现金收入流的资产进行组合和信用增级，并依托该资产〔或资产组合〕的未来现金流在金融市场上发行可以流通的有价证券的结构性融资活动。我国的资产证券化工具主要分为由银行间市场发行的信贷ABS和由交易所市场发行的企业ABS。

〔三〕资产证券化市场开展

从ABS发行规模上看，2015年全年资产证券化发行总规模5,976.29亿，其中：信贷ABS发行量4,075.24亿，较去年同期增长44.12%；交易所企业资产证券化发行1,901.06亿，同比增长362.59%。

从ABS发行结构上看，信贷ABS中以企业贷款为根底资产的ABS约占74%；企业ABS中以租赁租金和根底设施收费为根底资产的企业ABS在2015年实现大规模增长，同时也出现了如物业费、票务收入、学费ABS等多种类根底资产的ABS。随着市场认可程度逐渐加深和债券市场利率下行趋势，企业ABS的发行利率逐步下行，同时市场涌现出多样化发行主体和根底资产，企业ABS的发行利率出现明显的分化。

图1交易所ABS市场历年发行情况图2企业ABS发行结构比照

PARTTWO对融资企业的意义

PARTTWO

MeaningforFinancing?Enterprises?

降低融资难度和本钱

ABS实现资产出售和破产隔离，资产信用和主体信用别离，证券化产品信用评级可高于企业信用评级；

结构化的增信方式进一步提高证券化产品信用等级，可显著降低企业融资本钱。

扩大融资规模

资产证券化产品融资规模根据现金流确定，不受净资产规模40%的限制。

扩大流动性，灵活使用资金

盘活资产，缩短企业获利和资金回笼时间；ABS融资不要求必须有募投工程，提高资金使用灵活性。

改善资产结构

根底资产是债权类的，可通过资产证券化的方式实现“资产出表”，改善资产负债结构。

PARTTHREE筛选标准

PARTTHREE

Filtering?Criteria

市政收费权类

应收账款类

商业物业类

人文景观类

融资租赁债权

企业应收账款

BT

小额贷款

不存在权利限制

政策鼓励行业

不存在权利限制

近三年无重大违约违法违规

近三年无重大违约违法违规

水、电、热力、燃气、高速公路收费权等

公司成立1年

应收账款为大中型知名企业

回购工程“463”文之前竣工

当地龙头企业

近三年不良资产3%

年租金收入

1亿元

年门票收入

1亿元

资产负债率85%

存量租赁债权规模8亿元

近一年净资产

3亿元，且盈利

进入回购期，付款

1次

单笔贷款本金300万

资本市场融资

1次

平均贷款利率20%

可外部担保

可预期还款金额和时间

还款纳入同级政府人大预算

可外部担保

2根据资料清单提供根底资料〔见附件一〕3资产管理事业部根据清单判断是否能做，并完成初步融资方案

2

根据资料清单提供根底资料〔见附件一〕

3

资产管理事业部根据清单判断是否能做，并完成初步融资方案

4

就融资方案与原始权益人、律所、评级机构沟通，确定均接受的方案

5

民生证券与原始权益人签订合作框架协议

PARTFOUR

1根据标准初步筛选原始权益人BusinessProcesses?

1

根据标准初步筛选原始权益人

附件一：

〔一〕公司资料〔融资人、大股东〕

序号

资料名称

备注

1

最新营业执照

纸质

2

公司章程及公司历史沿革

纸质〔骑缝章〕

3

2013～2015年经审计财务报告

纸质〔骑缝章〕和电子版

4

2016年最新一期财务报表〔如有〕

纸质和电子版

5

银行综合授信明细

纸质和电子版

6

人行征信报告〔最新〕

纸质和电子版

〔二〕根底资产相关资料

1、根底资产的根本情况介绍。

2、拟进行资产证券化相关资产的权属证明复印件。

3、拟进行资产证券化的经营许可批复文件。

4、拟进行资产证券化的相关资产协议及法律文件，相关资产的核心竞争力说明。

5、拟进行资产证券化的资产收费价格文件。

6、过去三年根底资产现金流记录和明细及未来3年收入的预测。