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珠宝玉行业招股说明书分析

一、珠宝玉行业上市情况

珠宝玉行业在中国虽是一个古老的行业，但是现代意义的珠宝产业仅二十余年的历史。珠宝首饰加工生产企业，从当初几十家已发展到现在的5000多家，珠宝玉石销售企业，从最初不过几百家发展到2万多家，从市场的角度来看，珠宝市场上真正意义的市场竞争才短短几年。

国人收入增加，加速消费升级，是珠宝玉行业最根本的敦促力。目前，中国已成为世界上最大的玉石和翡翠消费市场、世界第二大黄金消费国、世界第二大钻石加工基地，已成为全球第二大奢侈品消费国和全球奢侈品主要增长区域，在未来有望超越日本成为世界第一大奢侈品消费国。在奢侈品消费初级阶段，金银珠宝玉石、名表、名酒等将是主要的消费构成，市场发展潜力巨大。

未来中国珠宝玉产业将进入一个崭新的发展时期。到2020年，我国将成为全球最具竞争力的珠宝首饰制造和贸易中心之一，也将成为世界最大的珠宝玉消费市场。

珠宝玉石行业发展迅速，由小变大，未来30年将是珠宝行业的成长期，这一点也已经反应在资本市场上。

目前珠宝玉石行业企业纷纷谋求在资本市场上市，以求分羹资本市场给企业带来的资金和快速发展的机遇，现在国内已有十余家珠宝玉石行业的上市企业。

珠宝企业在主板成功上市的有如潮宏基、明牌珠宝；成功借壳上市，进入主板市场的珠宝玉类企业有金叶珠宝、东方金钰；通过改制转型的上市企业比如老凤祥、豫园商城；境外上市的企业有六福珠宝、周大福、周生生等；在国内上市未果，转战海外纳斯达克上市的金凰珠宝；在纳斯达克上市后被摘牌退市的珠宝类企业福麒国际。此外还有国内主板上市后遭遇退市的西安达尔曼，由于上市造假被撤销审查资格的浙江阮氏珍珠等企业，2011年国内上市主动撤销材料的北京恒

信玺利珠宝。

据最新证监会的申报披露信息，在主板上市排队的企业有深圳爱迪尔珠宝、沈阳萃华金银珠宝、深圳艺华珠宝、北京金一文化等，诸多珠宝玉行业企业角逐资本市场。

二、主板已上市企业招股说明书分析

1、潮宏基招股说明书要点分析

1.1公司简介与股权结构

广东潮宏基实业股份有限公司最早的前身是汕头潮鸿基有限公司，成立于1996年，主营珠宝首饰产品的设计、生产、销售，有“潮宏基”和“VENTI”两个珠宝品牌，产品包括K金珠宝首饰、铂金珠宝首饰和其他珠宝首饰，但以K金珠宝首饰为主。公司历经数次股权变更，其主营业务、业务模式及流程均未发生过变化。

股份公司自设立时起，控股股东一直是潮鸿基投资，实际控制人一直是廖木枝。发行前潮鸿基投资持有公司46.97%股权，实际控制人廖木枝通过持有潮鸿基投资51.60%股权而间接持有公司24.24%股权。

通过企业的股权关系来看，主要股东的相对持股比例稳定，企业控制人拥有相对的控股能力，企业在股份改造中将家族和骨干人员所持股份纳入新成立的股份有限公司中，未出现其他股权上的遗留问题。

1.2行业分析

行业内主要的竞争对手有周大福、六福、谢瑞麟、周生生、老凤祥等品牌，其中开店数量最多的周大福有802家专营店，六福有400家专营店，相比潮宏基拥有的279家专营店尚具有一定差距。

进入珠宝行业存在以下4方面的障碍：

（1）销售网络。高档时尚珠宝首饰的主要销售模式为在经营业绩良好且有较大影响力的百货公司设立专营店，在城市核心商圈建立直营店。而百货公司特别是高档时尚的百货公司对珠宝首饰品牌的选择具有排他性，对同一档次品牌的联营店数量有较严格的限制，要挤占

这些市场并建立完善的销售网络需要长时间的努力和巨大市场投入。且当专营店数量量达到一定规模时，对货品管理、人员管理、品牌形象管理以及跨区域供应链管理能力的要求就非常高。这些管理能力的培养和形成是需要花费较长时间去探索和积累。

（2）品牌的建立和维护。高档消费品需直接面对消费者，消费者对高价值的珠宝品牌忠诚度较高，不会轻易信赖新兴品牌，因此品牌对于珠宝首饰企业来说显得尤为重要，一个新进入者很难在短期内在消费者中建立起品牌忠诚度。

（3）设计能力。消费者对珠宝首饰产品的选择上非常注重个性化和装饰性，比较讲究时尚和流行。珠宝首饰制造企业必须有一套科学的产品开发设计体系，使所设计的产品既能吸收国际时尚设计理念，又能融入国内文化风格因素，以满足消费者的需求。

（4）工艺技术和资金壁垒。高质量、高档次的珠宝首饰产品需要先进的生产、加工工艺和配套的设备与技术，需要较大的资本、人力投入，对员工素质要求很高。生产珠宝首饰的原材料都是价值较高的贵金属和宝石，产品以及原材料库存对资金的需求量较大，近几年原材料价格的持续上涨，对企业流动资金的需求不断提高，进入行业的资金壁垒较高。