制造业高端化研究系列2：美国，产业政策引导，科技创新驱动-241121-海通证券-19页.pdfVIP

[Table_MainInfo]策略研究证券研究报告

策略专题报告2024年11月21日

[Table_Title]美国：产业政策引导，科技创新驱动

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《本轮美联储降息特点及对A股的影——制造业高端化研究系列2

响》2024.09.16

《海外主流数字金融监管模式的实践》[Table_Summary]

2024.09.13投资要点：

《当前消费电子有何看点？》

2024.09.11

核心结论：①二战后美国制造业高端化经历三阶段，包括确立制造霸主地位

的“工业化”时期、产业结构升级的“去工业化”时期、促进制造业回流的

“再工业化”时期。②从要素投入视角看，美国制造业升级主要由技术、资

本要素驱动，结构上高技术制造靠技术要素拉动增长，低技术制造受劳动、

[Table_AuthorInfo]中间要素制约。③美国经验表明，科创政策引导是制造业高端化的重要力

量，并购重组也有重要助推作用，此外需避免制造业间的创新失衡及过度贸

分析师:吴信坤易保护主义。

Tel:021

美国制造业转型升级的三个阶段。二战以来，美国制造业转型升级经历了三

Email:wxk12750@个重要阶段。具体来看：一是二战后至20世纪70年代，确立制造业霸主

证书:S0850521070001地位的“工业化”阶段。二战结束后，美国凭借在战争中建立起的完备工业

联系人:陈菲体系和制造领域的绝对优势，逐渐完成了从制造业大国向制造业强国的转

Tel:(021型。此阶段制造业发展离不开政府支持研究，以及产业并购的多元化发展趋

Email:cf15315@势；二是20世纪70年代至21世纪初，产业结构高级化的“去工业化”阶

联系人:陆嘉瑞段。在成本上升、产业升级和转移的背景下，美国制造业产出整体放缓，但

在此阶段，美国信息技术制造逆势发展，背后是政策支持下互联网产业周期

Tel:(021

加速演进；三是21世纪初以来，促进制造业回流的“再工业化”阶段。21

Email:ljr16250@

世纪后美国制造业回流的必要性和紧迫性与日渐增，此阶段美国先进制造业

快速发展，得益于政产学研一体化和政府投资共同推动，同时18年以来美

国政府不断强化贸易保护主义，意在吸引更多制造业回流。

从要素投入角度看美国制造业高端化。通过索洛模型将制造业增速拆解为资

本要素贡献、劳动要素贡献与全要素生产率，结合前文划分的美国制造业升

级三阶段，可以发现技术、资本要素在美国制造业高端化的各个阶段均发挥

了重要作用。进一步来看，通过分析上世纪80年代末以来美国经济分析局

口径下的19个制造业细分产业部门的总产值增长及各要素拆解可知，TFP

对制造业产值增长的拉动作用相对最为显著；资本要素对制造业产值增长形