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DOI:10.19641/j.cnki.42-1290/f.2017.35.012

LD集团财务风险评价及其预警研究

杨利红（教授），陈琦，邓敏

【摘要】近年来，由于房地产企业所处的宏观环境在不断地变化，加大了房地产行业抵抗财务风险

的压力，企业要获得最大的收益，就必须对财务风险进行正确的预测、评价及适当的防范。以LD集团公

司为例，深入分析该公司的财务现状，用反映LD集团四大经营能力的15个财务指标构建该集团的财务

风险评价指标体系，结合层次分析法和德尔菲法，确定这15个财务指标的权重。再运用功效系数法建立

LD集团财务风险评价模型，并通过与该集团公司2011~2015年财务状况进行对比，验证该模型的实用

性，为预警房地产公司的财务风险提供理论依据。

【关键词】财务风险；评价指标；预警模型；财务状况

【中图分类号】F275.5【文献标识码】A【文章编号】1004-0994（2017）35-0072-8

一、引言的核心产业，其项目规模、产品种类、品牌质量均超

房地产行业作为一个较为特殊的行业，是集房过国内同行业水平，尤其是在超高层、产业园、商务

地产开发建设、经营销售、配套管理及服务为一体的区及城市综合体领域。2015年8月，LD集团公司实

行业。与其他施工企业相比，房地产行业的主要特点现整体上市，其着眼于提高自身的核心竞争力，寻找

是：投资额度较大、生产周期较长、政策调控风险较并抓住机会，以资本市场为基础，进一步地迈入多元

大，故房地产行业属于高负债、高风险、高收益的行化的发展道路，从而发展成为国际知名的一流企业。

业。房地产企业的资金获取通道主要有银行贷款、预2.LD集团公司财务状况及财务风险分析。

售款、建筑企业垫资等，因其资金链条易断裂，加剧（1）财务状况。LD集团公司2014年度经审计后

了房地产行业本身的财务风险。加之外部宏观环境的净利润为负值，2014年实现营业收入11027.97万

的影响，使得财务风险已成为很多房地产企业生存元，较2013年同期减少了78213.95万元，可见该公

发展需要重点关注的因素。一般情况下，房地产企业司房地产主业发生了亏损。而2015年实现整体上市

出现了财务风险，必然会给企业的经营状况带来影后，公司整体经营状况有所好转，当期净利润为

响，甚至会导致企业的经营失败，这就促使企业更加688642.67万元，营业收入48万元。对

重视财务风险。如何准确评价和应对企业的财务风LD集团公司近五年总体财务状况的具体分析如下：

险已成为一个重要研究课题，被越来越多的学者所第一，偿债能力。如表1所示，2011~2015年间

重视。因此，在企业的经营过程中注重对财务风险的公司的流动比率和速动比率大体呈现下降趋势，其

评价、研究和控制具有着相当重大的意义。在这样的中2014年的流动比率和速动比率相比2013年大幅

市场环境下，本文针对行业领头企业之一的LD集下降。由于公司流动资产增加速度慢于流动负债的

团公司，研究了房地产企业财务风险评价及其预警增长速度，致使流动比率下降，而偏低的速动比率表

的问题，以期为其他房地产企业提供参考。明公司是依靠出售存货或者举借新债来偿还到期短

二、LD集团公司财务现状期债务的，这会减少待售存货的利润或形成新的利

1.LD集团公司简介。LD集团公司创立于1992息负担，由此可见公司的短期偿债能力较弱。从公司

年，其总部设立于上海，它是我国第一家进入世界近五年较低的利息保障倍数和过高的长期债务与营