电力设备与新能源-《特高压、配网等为电网重点投资领域，海外需求高景气》.docxVIP

证券研究报告（优于大市，维持）

《特高压、配网等为电网重点投资领域，海外需求高景气》

徐柏乔（电力设备与新能源行业首席分析师）SAC号码：S0850513090008

房青（电力设备与新能源行业高级分析师）SAC号码：S0850512050003

联系人：陶裕斌（电力设备与新能源行业）

2024年11月27日

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2投资建议

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1.特高压：我们认为，在大型风光基地项目建设并网工作稳步推进的背景下，基于国家能源局及国网的规划，为了服务好沙漠、戈壁、荒漠大型风电光伏基地建设，支撑和促进大型电源基地集约化开发、远距离外送，特高压及配套主网建设有望持续加速推进，柔直比例有望进一步提升。建议关注：

（1）特高压直流核心标的：国电南瑞、许继电气、中国西电等；

（2）特高压交流核心标的：平高电气、中国西电等；

（3）主网设备核心标的：思源电气、华明装备、长高电新、四方股份等。

2.配网：我们认为，随着新型电力系统建设的推进，配电网正逐步由单纯接受、分配电能给用户的电力网络转变为源网荷储融合互动、与上级电网灵活耦合的电力网络，在促进分布式电源就近消纳、承载新型负荷等方面的功能日益显著，全面提升配电网可观可测、可调可控能力，提高配电网可靠性和承载力，配网侧投资需求有望增加，数智化、一次设备更新改造等为重点方向。

建议关注：国电南瑞、许继电气、东方电子、四方股份、三星医疗、长高电新、威胜信息等。

3.出海：我们认为，海外电力设备需求有望持续增长，建议关注：思源电气、华明装备、三星医疗、金盘科技、伊戈尔、威胜信息、炬华科技、明阳电气、海兴电力等。

4.风险提示：电网投资低于预期；特高压建设进度不及预期；市场竞争加剧导致盈利能力下降；地缘政治风险等。

目录

1.加快构建新型电力系统，国网2024年电网投资将首超

6000亿元

2.特高压：建设需求迫切，柔直比例有望进一步提升

3.配网：投资需求有望增加，数智化、一次设备更新改造

等为重点投资领域

4.出海：全球电网投资高景气，贡献成长新动能

5.风险提示

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1.1能源法强调加快构建新型电力系统

2024年11月，第十四届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议通过《中华人民共和国能源法》，第三章第三十一条指出，国家加快构建新型电力系统，加强电源电网协同建设，推进电网基础设施智能化改造和智能微电网建设，提高电网对可再生能源的接纳、配臵和调控能力。

2024年7月，国家发展改革委、国家能源局、国家数据局制定了《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》，提出在2024-2027年重点开展9项专项行动（电力系统稳定保障行动、大规模高比例新能源外送攻坚行动、配电网高质量发展行动、智慧化调度体系建设行动、新能源系统友好性能提升行动、新一代煤电升级行动、电力系统调节能力优化行动、电动汽车充电设施网络拓展行动、需求侧协同能力提升行动），提升电网对清洁能源的接纳、配臵、调控能力。

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1.1三部门制定行动方案加快构建新型电力系统

表：《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》9项专项行动

电力系统稳定保障行动

（1）优化加强电网主网架：补齐结构短板，保障电力安全稳定供应和新能源高质量发展。

（2）提升新型主体涉网性能：针对新能源、电动汽车充电基础设施、新型储能等快速发展的实际，合理提高新型主体对频率、电压扰动的耐受能力和主动支撑调节能力，加强并网检测，源网荷储协同提升电力系统稳定水平。

（3）推进构网型技术应用：根据高比例新能源电力系统运行需要，选择典型场景应用构网型控制技术，具备主动支撑电网电压、频率、功角稳定能力，提升系统安全稳定运行水平。

（4）持续提升电能质量。

大规模高比例新

能源外送攻坚行

动

（1）提高在运输通道新能源电量占比：有序安排各类电源投产，同步加强送受端网架，提升送端功率调节能力，有效提高在运输电通道新能源电量占比。

（2）开展新增输电通道先进技术应用：优选一批电力规划明确的“沙戈荒”大基地和主要流域水风光一体化基地送出通道，在保障送出通道电力供应能力的前提下，依托先进的发电、调节、控制技术，

开展新型交直流输电技术应用，有效降低配套煤电比例，实现高比例或纯新能源外送。

资料来源：发改委官网，海通证券研究所5