房地产行业市场前景及投资研究报告：穿越周期，稳健前行，NIHONHOUSING，日本经济寒冬，物业龙头.pdf

行业研究/房地产证券研究报告

行业深度报告2024年11月30日

[Table_InvestInfo]“向回看”系列研究11：穿越周期，七十

投资评级优于大市维持

市场表现年稳健前行——NIHONHOUSING，日本

[Table_QuoteInfo]经济寒冬中十倍回报物业龙头

房地产综指

3855.48

[Table_Summary]

3546.86投资要点：

3238.25

2929.63

2621.01写作目的。日本多年前已进入房地产发展中后期阶段。市场长期面临居民老年

化、房屋老龄化、经济增长缓慢和新楼盘供给水平持续下降等诸多种问题。从

2312.39

2023/112024/22024/52024/8日本的学习研究中我们发现，日本物业管理作为以存量业务为核心的行业，具

资料：证券研究所备穿越周期的抗风险能力与稳健增长能力。NIHONHOUSING更是业绩斐然，

在资本市场上创造十倍股传奇，成为日本物管行业佼佼者。本文立足宏微观，

相关研究探究在日本地产开发后时代，物业企业如何实现长期跑赢市场表现。

[Table_ReportInfo]

《“向回看”系列研究1：美国次贷危机

对中国当前地产债务的启示》2022-06-29时代背景：后开发时代。日本90年代至今，房地产市场面临基本面增速减缓和

《“向回看”系列研究2：为什么研究普人口老龄化双重压力。尽管如此，物业管理市场整体规模和单价费用却呈现稳

尔特集团？——如何走出困境》健增长态势。在存量房产时代，叠加政策助力，日本物业管理行业迎来新业务

2022-07-03机遇。

《“向回看”系列研究3：从日本泡沫经

济，看中日房地产市场的异同》

2022-10-11战略层聚焦：止开发，立服务！坚定专注轻资产业务。公司曾立足于区域型精

《“向回看”系列研究4：大和房屋——品开发商，并积累超过30年行业经验。在外部环境恶化、市场竞争加剧和品牌、

如何在行业衰退中找到机遇并实现可持成本、规模等多重劣势下，公司于2006财年开始逐步缩减房地产业务，2008

续价值》2022-10-29