宠物行业深度报告系列一：宠物行业成长空间大，跨界布局事件增多.docx

请务必阅读正文后的声明及说明

发布时间：2024-11-15优于大势

发布时间：2024-11-15

优于大势

证券研究报告/行业深度报告

宠物行业成长空间大，跨界布局事件增多

---宠物行业深度报告系列一报告摘要：

中国宠物行业快速发展，零售市场增速高于主要发达国家。2023年中国养宠家庭户数约10565万户，同比增长7.8%，2019-2023年CAGR为15.2%。养宠人数的增加带来了繁荣的宠物零售市场，根据亚宠研究院发布的《2024中国宠物行业发展报告》，2023年全球宠物零售市场规模为1976亿美元，2024年市场规模预计增至2070亿美元，同比增长4.7%；2024年中国宠物市场规模预计突破3000亿元，同比增长5.5%，2019-2024年中国宠物零售市场CAGR为9%，高于美国，德国和日本的复合增速。

国内宠物家庭渗透率提升空间大，宠物猫和狗的数量保持增长。根据相关数据统计，2023年中国宠物家庭渗透率约22%，远低于日本的28%和美国的70%，未来仍有较大的提升空间。宠物狗的数量增长放缓，宠物猫数量连续3年超过宠物狗，2023年达到6980万只，4年CAGR为12.2%。2023年国内宠物猫和狗的数量分别为6980万只和5175万只，合计达到1.21亿只。

多因素支撑宠物行业长期增长。综合来看，未来有三个核心因素推动国内宠物行业增长：（1）经济平稳发展，尤其是居民人均可支配收入增加和恩格尔系数的降低，为宠物主消费支出增加、宠物家庭渗透率提高和宠物消费升级搭建物质基础；（2）高城镇化率下的城市工作压力，单身率增加，使一线高收入年轻人面临巨大的孤独感和精神压力，导致养宠陪伴的需求持续增加；（3）老龄化率迅速增长，根据统计局数据，2023年国内60岁以上人口数为3亿人，占总人口比例的21%，退休老人生活较为枯燥，宠物的陪伴弥补老人精神空虚，银发经济有望推动宠物产业长远发展。

对标美国和日本，食品集中度提高和用品智能化是趋势。美国作为全球最大的宠物零售消费市场，发展时间最长，目前养宠主力人群为中高年龄群体，情感陪伴是主要消费动机；食品行业集中度较高，用品行业集中度低，利于国内DTC品牌开拓市场。日本宠物行业进入成熟期，突出特点是老年人是养宠主力群体，单只宠物消费金额增加，宠物猫数量超过宠物狗，且有高度发达的宠物服务市场。综合来看，美国和日本的宠物行业还展现出抗经济周期波动的特点。

资本持续看好宠物行业，跨界宠物案例增多。近10年国内宠物行业深受一级市场追捧，2014-2021年针对宠物市场的投资持续活跃，专注于宠物赛道的企业也频繁上市。此外，传统家电企业也积极布局宠物赛道，开发智能宠物家居产品，小米、美的、海尔、小熊和萤石网络等企业凭借自身的资金、研发、供应链和渠道优势，紧抓“它经济”热潮，未来或迎来新的增长点。

风险提示：市场竞争加剧、行业增速放缓、自主品牌建设不及预期

上次评级:同步大势

历史收益率曲线

历史收益率曲线

家用电器沪深300

40%30%20%10% 0%-10%-20%

1M3%-3%3M25%

1M3%-3%

3M25%2%

12M28%13%

相对收益

行业数据

行业数据

成分股数量（只）95

总市值（亿）19523

流通市值（亿）17044

市盈率（倍）17.4

市净率（倍）2.8

成分股总营收（亿）11861

成分股总净利润（亿）957

成分股资产负债率（%）59

相关报告

相关报告

《苏泊尔（002032）：外销推动业绩增长，新渠道陆续发力》

-《长虹美菱（000521）：收入稳健增长，账上现金充裕》

-证券分析师：赵哲

执业证书编号：S0550523060001zhaoz_7541@

家用电器/行业深度

请务必阅读正文后的声明及说明2/26