2025年光储行业年度策略报告：全球布局正当时，光储行业拐点将至.pdfVIP

行

业和

全球布局正当时，光储行业拐点将至

研

2025年光储行业年度策略报告

究

分析师内容提要：2024年12月6日

梁晨

执业证书编号：S138051812000124年光伏行业围绕反内卷发布多项政策，通过

联系电话：010限制产品最低价、降低出口退税税率等方式引导

证邮箱：liangchen@

价格逐步回归健康发展，资本开支放缓，行业供

券需逐步改善，25年行业出清有望加速，盈利能

电力设备指数与沪深300指数涨跌幅比较力得到修复。海外市场，东南亚四国双反调查影

研

响组件出口美国，但电池产能出口或影响不大。

究

储能方面，系统成本进一步下滑，刺激装机高增，

报20.00%政策积极推进建设新型电力系统，中美大储装机

10.00%将提速，欧洲户储或将放缓，看好逆变器环节。

告

0.00%我们认为2025年光储行业将形成以下四大发展

-10.00%趋势：1）光储融合项目有望大幅增长。光储平

-20.00%价已至，系统经济性不断增强，应用场景愈加广

泛；2）中东市场将成为光储海外重要发展方向。

全球贸易环境趋紧叠加中东政策大力扶持，促使

电力设备(申万)沪深300国内企业加速布局；3）25年是BC电池技术产

品放量元年。差异化发展有望打开市场想象空

间，期待BC产品的多场景应用；4）构网型储能

资料来源：Wind，国开证券研究与发展部

市场前景广阔。可适用于变化快速的电网且能独

立运行，是新型电力系统当中的必然选择。

投资建议：关注三条主线：一是光储融合龙头企

业，有望平滑行业周期波动，建议关注阳光电源、

阿特斯；二是在中东、美国地区有产能布局的全

球性龙头企业，有望规避关税影响，建议关注晶

行科能源、天合光能；三是BC电池龙头有望率先

业享受溢价，建议关注隆基绿能、爱旭股份。

策风险提示:产能过剩风险，国际贸易环境恶化风