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四、论述题

1、简述现金流量的概念，并说明在进行投资项目分析时，为简化计算，通常分别假设哪些

现金流量发生在年末或年初？

答：投资项目进行经济分析时，通常将投资项目或技术方案视为一个独立的经济系统，

考察其经济效果。对一个系统而言，在某一时点上流出系统的货币称为现金流出或负现金流

量，流入系统的货币称为现金流入或正现金流量；同一时点的现金流入和现金流出的代数和

称为净现金流量。现金流入、现金流出以及净现金流量通称为现金流量。

在投资项目经济分析中，为了计算的方便，通常假设投资均发生在年初，销售收入、经

营成本以及残值等均发生在年末。

2、建设项目总投资由哪些部分构成？各部分分别形成什么资产？流动资金投资的用途是什

么？包括哪些具体内容？

答：建设项目总投资由建设投资（或称固定投资）和流动资金投资两大部分构成。其中，

建设投资包括固定资产投资、无形资产投资、递延资产投资、建设期利息和预备费用。

建设投资主要形成固定资产、无形资产和递延资产。

流动资金投资是在项目投入运营之初预先垫付，在生产经营过程中用于购买原材料、燃

料动力、备品备件、支付工资和其他费用，以及被在产品、半成品、产成品和其他存货所占

用的周转资金。

3、何谓经营成本？为什么折旧费、摊销费和借款利息不是项目经营成本的组成部分？

答：经营成本是指投资项目在生产经营期间的经常性实际支出。而折旧费、摊销费不是

项目在生产经营期间的实际支出。它们只是人们通过一种会计手段，把以前（如建设期）的

集中支出在生产经营期各年度中进行的分摊，以便核算当年应缴付的所得税和可以分配的利

润。利息是债权人在项目中的收益，从全投资的角度来分析，利息不是项目的实际支出。

4、什么是资金的时间价值？资金为什么具有时间价值？

答：时间是一种特殊的资源，这是时间的常规价值。将资金投入生产与流通环节后，由

于劳动者的工作，使得资金在生产与流通过程中获得了一定的收益，即是因为资金在生产和

流通环节中的作用，使投资者得到了收益或赢利，使资金发生增值。换言之，资金在使用过

程中产生了增值。不同时间发生的等额资金在价值上的差别，就是资金的时间价值。

在商品经济条件下，资金在生产与交换过程的运动中产生了增值，给投资者带来利润，

其实质是由于劳动者在生产与交换过程中创造了价值。从投资者的角度来看，资金的时间价

值是对放弃现时消费带来的损失所做的必要补偿，这是因为资金用于投资后则不能再用于现

时消费。个人储蓄和国家积累的目的也是如此。

5、资金增值的前提条件是什么？资金时间价值的表现形式是什么？

答：“资金只有运作才会增值”。资金时间价值的大小从投资的角度来看，主要取决于投

资收益率、通货膨胀率和项目投资的风险。

赢利和利息是资金时间价值的两种表现形式，它们是时间因素的具体体现，是衡量资金

时间价值的绝对尺度。

6、为什么要研究资金的时间价值？

答：资金的时间价值是投资项目经济分析中重要的基本原理之一，是用动态分析法对投

资方案进行分析评价、对比选优的依据和出发点。资金的时间价值是客观存在的，是商品经

济生产条件下的普遍规律，只要商品生产存在，资金就具有时间价值。要正确地评价投资项

目或技术方案的经济效果，不仅要考虑投资额与收回的效益的大小，还必须考虑投资与效益

发生的时间，有效地利用“资金只有运作才会增值”的规律，以便取得更好的经济效益，促

进经济和生产的发展。

7、静态评价法和动态评价法的主要区别是什么？

答：静态评价法是指在进行项目和方案的效益和费用的计算时，不考虑资金的时间价值，

不进行复利计算。因此，一般来说，静态评价比较简单、直观、使用方便，但不够精确。经

常应用于可行性研究初始阶段的粗略分析和评价以及方案的初选阶段。

动态评价法是指在进行项目和方案的效益和费用的计算时，要充分考虑到资金的时间价

值，要采用复利的计算方法，把不同时间点的效益流入和费用流出折算为同一时点的等值价

值，为项目和方案的技术经济比较确立相同的时间基础，并能够反映未来时期的发展趋势。

动态评价法主要应用于项目最后决策前的可行性研究阶段。动态评价法是投资项目经济评价

的主要评价方法。

8、如何用净现值指标进行方案评价？净现值法有何优缺点？

答：净现值法是在建设项目的财务评价中计算投资效果的一种常用的动态分析方法。净

现值指标要求考虑项目寿命期内每年发生的现金流量，净现值是指按一定的折现率（基准折

现率），将各年的净现金流量折现到同一时点（计算基准年，通常是年初）的现值累加值。

对单一方案而言，若NP