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宏观|点评报告证券研究报告
2024/12/10
11月贸易数据点评——
出口高位回落，进口超预期放缓
证券分析师：徐超
分析师登记编号：S1190521050001
证券分析师：万琦
分析师登记编号：S1190524070001
目录
1、回补效应消退，出口同比高位回落
2、内需修复基础待巩固，进口同比超预期下行
3、外部不确定性增加，扩内需重要性抬升
请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远
➢中国11月出口（以美元计价，下同）同比增长6.7%，市场预期增长8.7%，前值增长12.7%。
➢中国11月进口同比下降3.9%，市场预期增长0.6%，前值下降2.3%。
➢中国11月贸易顺差974.4亿美元，市场预期921.0亿美元，前值957.2亿美元。
图表：贸易数据主要分项
（%）2024-112024-102024-092024-082024-072024-062024-052024-042024-032024-022024-012023-122023-11
进出口差额（亿美元）974.4957.2817.5910.5849.4987.0817.4713.4574.6386.0839.8747.3690.7
出口总值6.712.72.48.77.08.57.41.1-7.95.27.82.10.7
进口总值-3.9-2.30.30.47.0-2.42.08.3-2.0-8.015.50.3-0.6
出口商品：
劳动密集型产品4.47.9-7.4-2.1-2.8-0.10.3-9.1-23.225.41.8-2.4-6.8
地产后链产品0.28.4-6.6-0.11.56.210.0-1.5-15.5
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