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期货从业-期货投资分析-第二节互换

1.【单项选择题】关于利率互换，以下说法错误的是（）。

A.利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的互换协议

B.一般来（江南博哥）说，利率互换合约交换的只有利息

C.利率互换合约通常不涉及本金的互换

D.在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于固定利率进行计算的，则另一方支付的利息也是基于固定利率计算的

正确答案：D

参考解析：D项，在大多数利率互换中，合约一方支付的利息是基于浮动利率进行计算的，而另一方支付的利息则是基于固定利率计算的。在某些情况下，两边的利息计算都基于浮动利率，只不过各自参考了不同的浮动利率。

2.【单项选择题】关于货币互换与利率互换的比较，下列描述错误的是（）。

A.利率互换只涉及一种货币，货币互换涉及两种货币

B.货币互换违约风险更大

C.利率互换需要交换本金，而货币互换则不用

D.货币互换存在汇率风险

正确答案：C

参考解析：利率互换是同种货币不同利率之间的互换，不交换本金而只交换利息，所以违约风险较小。一般意义上的货币互换是两种货币的利率之间的互换，期末有本金交换，所以货币互换的违约风险要大于利率互换。

3.【单项选择题】（）的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。

A.浮动对浮动

B.固定对浮动

C.固定对固定

D.以上都错误

正确答案：C

参考解析：固定对固定的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。

4.【单项选择题】利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内对约定的（）按照不同的计息方法定期交换利息的互换协议。

A.实际本金

B.名义本金

C.利率

D.本息和

正确答案：B

参考解析：利率互换是指交易双方约定在未来一定期限内对约定的名义本金按照不同的计息方法定期交换利息的互换协议。

5.【单项选择题】下列关于货币互换，说法错误的是（）。

A.货币互换是交易双方在约定期限内交换既定数量的两种货币本金，同时定期交换两种货币利息的互换协议

B.期初、期末交换货币通常使用相同汇率

C.期初交换和期末收回的本金金额通常一致

D.期初、期末各交换一次本金，金额变化

正确答案：D

参考解析：D项，货币互换一般在期初按约定汇率交换两种货币本金，并在期末以相同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换。

6.【单项选择题】某机构投资者持有某上市公司将近5％的股权，并在公司董事会中拥有两个席位。这家上市公司从事石油开采和销售。随着石油价格的持续下跌，该公司的股票价格也将会持续下跌。该投资者应该怎么做才能既避免所投入的资金的价值损失，又保持两个公司董事会的席位？（）

A.与金融机构签订利率互换合约

B.与金融机构签订货币互换合约

C.与金融机构签订股票收益互换合约

D.与金融机构签订信用违约互换合约

正确答案：C

参考解析：C项，该投资者通过与金融机构签订股票收益互换合约，将股票下跌的风险转移出去，达到了套期保值的目的，并保留了股权。

7.【单项选择题】假设一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。则该企业可以通过（）交易，在不改变其现有负债结构的同时，将固定的利息支出转变为浮动的利息支出。

A.期货

B.互换

C.期权

D.远期

正确答案：B

参考解析：假设一家企业获得了固定利率贷款，但是基于未来利率水平将会持续缓慢下降的预期，企业希望以浮动利率筹集资金。通过互换交易，该企业可以在不改变现有负债结构的同时，将固定的利息支出转变为浮动的利息支出。

8.【单项选择题】某互换利率协议中，固定利率为7．00％，银行报出的浮动利率为6个月的Shibor的基础上升水98BP，那么企业在向银行初次询价时银行报出的价格通常为（）。

A.6．00％

B.6．01％

C.6．02％

D.6．03％

正确答案：C

参考解析：银行报出的价格是在6个月Shibor的基础上升水98BP，这个价格换成规范的利率互换报价，相当于6月期Shibor互换的价格是7％-98BP=6．02％。所以，如果企业向银行初次询价的时候，银行报出的价格通常是6．02％。

9.【单项选择题】企业结清现有的互换合约头寸时，其实际操作和效果有差别的主要原因是利率互换中（）的存在。

A.信用风险

B.政策风险

C.利率风险

D.技术风险

正确答案：A

参考解析：造成实际操作和效果有差别的主要原因在于利率互换交易中信用风险的存在。通过出售现有互