中小企业融资探讨.pptVIP

向各位来宾

致以诚挚问候并祝大家

身体健康事业发达姜绪荣博士现任

罗尔巴顿投资控股有限公司董事长杰瑞德国际有限公司董事执行总裁上海罗顿投资咨询有限公司执行董事广东中盈盛达担保投资有限公司董事长中小企业融资

探讨

姜绪荣博士01国际经济形势现状03中小企业的特点05“贷方”对中小企业的担心02国内经济形势现状04中小企业融资自身存在的问题目录中小企业如何定位股权清晰管理（相对）规范依法经营严格把关资金用途目录（续-1）相对明确的还款来源01制定中长期发展规划02中小企业融资路径03如何股权融资04如何债权融资05目录（续-2）融资租赁方式01其它融资方式02融资成本比较03融资效率分析04总结05目录（续-3）美国金融海啸席卷全球全球实体经济遭受重创全球消费持续低迷全球经济低迷难在短期内走出低谷全球投资不足、惜贷严重一、国际经济形势现状外向型经济遭受重02经济存在结构问题04深受国际金融危机波及01国内消费不足（消费欲望很难刺激）03政府采取有力的刺激经济的措施05二、国内经济形势现状企业经营规模不大、抗风险能力弱应对经营措施灵活（适应性较快）客户数量不多、市场经验有限资金紧张、融资渠道少且受限管理链条短，决策效率高三、中小企业的特点四、中小企业融资自身

存在的问题12543企业规模小、抗风险能力弱还款来源没有落实、还款保障不足属于过渡竞争领域、缺乏核心竞争力企业管理（内控）有待提高对“产出”过于理想，风险意识淡薄123452017融资的安全性（担保等问题）012018还款来源022019企业可持续（长期）发展问题032020资产转移、灭失042021财务信息真实性问题052022融资文件材料的合法性、真实性等06五、“资方”对中小企业的担心利润追逐产业定位（利于环保、可持续发展）行业定位（主体、配套）核心竞争力定位人才战略定位六、中小企业如何定位股东清晰实收资本到位（无抽逃资本金）不存在股权纠纷的可能性股东背景（无法律纠纷）七、股权清晰管理架构合理01有相对行之有效的规章制度02“人治”因素逐步减少03有良好的管理团队（而非某个人）04经营资料翔实（董事会、股东会决议等）05八、管理（相对）规范01办公场地合法（自购或租赁手续）02合法纳税03依法缴纳员工保险04法律诉讼（仲裁）的解决情况05符合环保要求，行业监管要求九、依法经营与申请计划使用一致接受贷方监管“融资”的资金用途及其效益资金专户管理十、严格把关资金用途经营性净现金流入的保障第二还款来源的保障还款行为与公司持续经营的关系还款的或有风险的防范十一、相对明确的还款来源产业（行业）发展中长期规划（对经济周期判断、上下游的关系、市场需求）人力资源中长期发展规划（与企业发展相适应）资本运营的中长期发展规划（直接融资、间接融资、兼并重组、有无上市计划）十二、制定中长期发展规划01股权融资02债券融资03融资租赁04其它融资十三、中小企业融资路径非公开募集（无向公共披露信息的义务）向特定的投资者募集资金财务投资者战略投资者私募定义十四、如何股权融资完善相关法律手续（特别是土地证）师、财务顾问等）私募准备工作公司内部整合规范聘请相关中介机构（会计师、估值师、律十四、如何股权融资（续-1）1常用的估值模型（如DCF）2参考审计值3定价：净值折让（50-70%）、P/E值系数不同企业（不同阶段）不同的倍数私募估值与定价十四、如何股权融资（续-2）定价*释股数量=私募金额1投资者要求（董事席位、关联交易限制、董事会授权资金使用额度、担保限制、薪酬战略、部分否决权等）2要求公开上市——IPO3私募金额与投资者要求十四、如何股权融资（续-3）严格测算其它成本（如：市值、股东权益、财务费用等综合比较）私募成功费（综合费率3%-6%）中介机构综合费用私募成本十四、如何股权融资（续-4）优点：1）能募集资金、企业规模更大结战略联盟上市更快捷缺点：1）传统的经营受到制约效率受到影响原股权被稀释私募优劣分