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星华家电企业的融资问题研究文献综述

目录

1.1.1企业生命周期融资理论相关研究1

1.1.2资本结构融资理论相关研究2

1.1.3企业融资渠道相关研究2

1.1.4国内外研究述评3

1.1.1企业生命周期融资理论相关研究

将企业生命周期作为企业融资问题的研究起点，然后再分析企业所处政策、

环境、行业、企业特性等特征，从而得出不同企业融资问题的原因及解决路径。

刘雨萌，陈子轩（2019）提出，中小高新技术企业的金融政策、财务管理能

力、企业信用级、资产结构都会直接影响企业的融资规模与融资效率。除此之

夕卜，不同行业、不同企业的生命周期的不同阶段，面对的风险不同，所以企业在

融资性质的选择、融资渠道、融资规模都会有所不同。企业管理者要根据企业所

处生命周期的不同阶段，认真分析企业内外部的融资环境，选择适合此阶段特征

的融资策略（杨若欣，赵晨辰，黄泽,2021）。这一选择至关重要，它不仅能提高企

业的资金运用效率、降低融资成本，而且还能降低风险，从而实现企业资金的最

优配置。当高新技术中小企业进入成长发展时期，技术风险会随之下降，而管理

风险与资金需求将上升为主要风险（周梓洁，吴一然）。企业生产规模和市场占有

率的扩大，会增加企业资金的需求。而对于大部分中小高新技术企业来说，选择

银行信贷或者主板上市实现起来比较困难。所以，成长期中小高新技术企业的融

资渠道可选取风险投资。

郑子涵，林婉婷，沈瑞（2019）提出，由于生物科技企业具有自主研发创新

的能力，所以它是推动市场经济转型和扩大社会就业的中坚力量。但是这类企业

常在创业期阶段面临融资问题。它们有几个共同特征制约其融资，最常见的为产

品研发周期长、资金成本投入大、收益不确定、信息不对称、资本结构不合理等

因素。由于生物科技创新企业融资渠道单一、融资规模较小、融资效率低下，所

以导致我国生物技术公司严重缺乏研发资金，进而影响企业技术革新和持续经

营。因此，如何改善生物科技创新企业内外部的融资环境，如何拓宽生物科技创

新企业的融资渠道，进而有效提高生物科技类企业的融资效率，成为企业亟待解

决的重要问题（朱佳欣，徐浩宇，胡心蕊,2019）。所以，不同生命阶段的企业应该

结合自身实际资本结构与产品属性，选择适合企业的融资渠道。

高志强，袁雪(2018)提出，我国新三板挂牌企业融资效率普遍偏低，且只

有少数企业达到有效；挂牌企业股权融资效率在很大程度上受高股权集中度以及

高成本费用等问题的制约，企业应依据所处生命周期、自身特性，拓展其他融资

渠道。

曾翔宇，崔雨欣，康子轩(2017)提出，在资本结构方面，科创型中小企业

或初创企业与传统行业的大型企业存在明显差异。企业资本结构受诸多因素影

响，最显著的为产品独特性、成长速度、法律环境、股权集中度、股票市场价格、

流通股比例、银行信贷市场价格。

1.1.2资本结构融资理论相关研究

方雅倩，许嘉琪(2018)提出，与国外优序理论相比，国内企业的表现形式

略有不同。他们得出结论，我国中小高新技术企业应将内源融资作为首要选择的

融资方式，继而再选择外源融资。在外源融资的过程中，股权融资要先于债权融

资。

BinbasiogluM,ZychowiczEJ(2015)提出，企业在金融市场中进行股权融

资以及债权融资的成本与企业的规模具有相关性。资本结构影响因素，已经被国

内外学者进行了大量的实证研究，但对于科创型企业的资本结构及针对不同融资

需求企业的资本结构进行的研究还很稀缺，较多的研究成果还是主要集中在中小

企业资本结构的特殊性，并没有对“中小企业〃加上限定(钱浩然，孟心怡，黄昊

宇)。

1.1.3企业融资渠道相关研究

林茜茜，洪浩(2020)提出，风险投资对于企业发展具有举足轻重的作用。

风险投资可以帮助企业拓宽融资渠道，有效解决企业资金短缺问题。针对不同生

命周期发展阶段的企业，风险投资可为企业提供适合的优化方案等增值服务，对

企业技术创新、持续发展、实现经济效益，存在促进作用。

FangyanYang(2020)提出，我国知识产权市场处于起步阶段，其中还存在

诸多问题。有关部门应制定风险补偿机制，这对促进企业通过知识产权融资具有

重要作用。我国应适当鼓励私人资本进入知识产权融资，构建多方合作的保障体

系(陈雯萱,石欣怡,刘孜洁)。