唐山港经营稳健高分红，港口整合提效能.pdfVIP

公司研究简报

内容目录

环渤海区域重要散杂货港口4

主营京唐港区，区位优势显著4

聚焦核心主业，盈利能力提升5

业务成熟经营性现金流稳健8

腹地资源赋能货物吞吐量8

经营稳健有望持续高分红11

河北港口整合带来战略机遇12

盈利预测及投资建议14

风险提示15

图表目录

图表1：公司发展历程4

图表2：公司股权结构（截至2024年Q3）4

图表3：京唐港区位置图5

图表4：公司业务变动梳理6

图表5：2017-2021年船舶运输业务营收及毛利6

图表6：2017-2021年H1津唐集装箱公司净利润6

图表7：2017-2023年商品销售业务营收及毛利6

图表8：2017-2022年公司及各业务毛利率6

图表9：2017-2022年公司营收结构7

图表10：2023年公司营收结构7

图表11：2017-2024年Q1-3公司营收变化7

图表12：2017-2024年Q1-3公司归母净利润变化7

图表13：2017-2024年Q1-3公司利润率变化7

图表14：公司ROE（加权）处于港口行业前列7

图表15：2017-2024年Q1-3公司货物吞吐量情况8

图表16：2017-2024年Q1-3公司货物吞吐量结构8

图表17：2010-2024年中国铁矿石进口情况8

图表18：2010-2024年中国铁矿石进口来源8

图表19：2018-2024年1-11月唐山粗钢产量情况9

图表20：2018-2025年1月唐山高炉开工率情况9

图表21：唐山市海港-乐亭产业集聚区示意图9

图表22：2017-2024年Q1-3公司矿石吞吐量情况9

图表23：2017-2024年Q1-3公司钢材吞吐量情况9

图表24：大秦铁路通道集疏运示意图10

图表25：2017-2024年大秦线货运量情况10

图表26：2017-2024年Q1-3公司煤炭吞吐量情况10

图表27：2017-2024年Q1-3公司货币资金11

图表28：2017-2024年Q1-3公司经营性现金11

图表29：2017-2024年Q1-3公司资本开支11

图表30：2017-2024年Q1-3公司资产负债率11

图表31：2017-2023年公司现金分红情况（不考虑中期分红）12

图表32：2023年公司现金分红比例处于SW港口行业上市公司前列12

图表33：公司股息率（TTM）处于SW港口行业上市公司前列12

图表34：河北省“三港四区”分布情况13

图表35：2020-2024年河北港口集团货物吞吐量变化情况13

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公司研究简报

图表36：2020-2023年河北港口集团货物吞吐量构成情况13

图表37：2023年河北港口集团及其上市公司货物吞吐量情况（亿吨）14

图表38：公司2024-2026年营业收入预测表（亿元）14

图表39：公司及可比公司盈利预测与估值15

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公司研究简报

环渤海区域重要散杂货港口

主营京唐港区，区位优势显著

唐山港集团股份有限公司是主导唐山港京唐港区建设及经营的大型国有上

市企业，2010年7月在上海证券交易所上市，主要从事港口综合运输业务，

目前形成了以矿石、煤炭、钢材、砂石料、水渣等散杂货运输为主，粮食、

化肥、液化品和机械设备等货种为辅的多元化货种格局。

图表1：公司发展历程

来源：公司公告，中泰证券研究所