鱼跃医疗-市场前景及投资研究报告：产品营销双轮驱动，家用医疗器械领先品牌.pdfVIP

“产品+营销”双轮驱动，塑造家用医疗器械领先品牌

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—鱼跃医疗(002223)公司深度报告

[Table_ReportDate]

2025年02月26日

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[Table_Title]

证券研究报告“产品+营销”双轮驱动，塑造家用医疗器械领先品牌

公司研究

[Table_ReportDate]2025年02月26日

[Table_ReportType]本期内容提要:

公司深度报告

[Table_Summary]

[Table_StockAndRank]核心观点：我们认为在人口老龄化的背景下，居民健康管理及家庭康养需

鱼跃医疗(002223)

求提升，家用医疗器械产品市场规模有望逐步扩大。公司作为国内领先的

投资评级买入家用医疗器械厂商，随着产品管线逐步丰富，品牌影响力不断增强，市场

份额有望不断提升，业务有望保持稳健增长。

上次评级

1、呼吸治疗和糖尿病护理板块双轮驱动，核心业务增长强劲。①呼吸治疗

鱼跃医疗沪深300

[Table_Chart]业务：公司在呼吸治疗领域积淀深厚，产品矩阵丰富，能提供全套呼吸治

30%疗相关解决方案，拳头产品如呼吸机、制氧机、高流量湿化治疗仪等，在

20%

业界享有较好的口碑，业务收入从2005年的2924万元增长到2023年的

10%

0%33.71亿元，年复合增长率达30.18%，我们认为随着疫情影响消退，公司

-10%呼吸治疗解决方案业务有望重回稳态增长。②糖尿病护理业务：2021年公

-20%

24/0224/0624/10司完成了对浙江凯立特的股权收购，布局连续血糖检测（CGM）市场，营收

增长至4.57亿元（yoy+70.5%），随着公司在血糖检测领域的产品管线逐

资料：聚源，信达证券研发中心步完善，糖尿病护理方案的业务收入有望保持稳定增长态势。

2、孵化潜力赛道，多元化布局，有望打造新增长点。①2019年我国每万

人AED配置率不到0.2台，与发达国家相比差距较大，目前我国公共场所

[Table_BaseData]

公司主要数据

的AED配置率亟待提升。公司收购德国普美康，增强在急救赛道的竞争

收盘价（元）37.54

力，并抓住市场机遇，迅速参与国内商务中心、中小学校、大型企业园

52周内股价波动区间41.80-30.49

(元)区、地铁等公共场所的急救设备铺设，急救业务有望保持快速发展。②

最近一月涨跌幅(％)6.952019年公司参股江苏视准，2020年公司收购六六视觉95.95%的股份，布

总股本(亿股)10.02局高景气眼科赛道，为公司未来业务发展提供新的增长动力。

流通A股比例(％)93.64