中国电子元器件行业展望（2025年1月）.docxVIP

一、 分析思路

电子信息制造业产业链复杂冗长，上游涵盖化学原材料、电子元器件及组件等，中游通过制造加工将不同的组件装配形成整机，下游涉及通信设备、消费电子、汽车电子、智能家居、工业控制、军事安防等多个领域，应用范围十分广阔。

电子元器件行业1的信用基本面分析，以下游市场需求为起点，结合各细分领域竞争环境和供应能力来判断价格走势和企业竞争实力。同时，由于我国电子元器件企业参与全球竞争，国际贸易政策的变化对中国电子元器件产品进出口影响较大，因而将国际贸易环境及国内外产业政策作为重要考量因素，纳入到行业整体发展和信用基本面分析框架中进行综合判断。

二、 行业基本面下游需求

2024年电子元器件下游需求整体温和复苏，但不同应用领域复苏程度有所分化；我们认为2025年

消费电子需求复苏强度仍存在不确定性，AI相关的算力需求预计将驱动通信设备和数据中心资本支出保持较大幅度增长，数字化转型带动下的工业及物联网应用需求亦将稳定增长，同时新能源汽车市场持续发展为电子元器件长期需求增长提供支撑。

电子元器件行业下游应用领域广泛，包括通信设备、消费电子、汽车电子、工业控制、军事安防、人工智能等多个领域。2024年下游行业需求整体温和复苏，但不同应用领域复苏程度有所分化。以手机和计算机为代表的传统消费电子应用需求逐步回暖，但经济增长及通货膨胀等压力仍然存在，需求复苏强度存在不确定性；新的AI应用以及AI大模型训练的算力需求驱动通信设备和数据中心资本支出保持较大幅度增长，数字化转型带动下的工业及物联网应用需求稳定增长，新能源汽车市场持续发展为电子元器件长期需求增长提供支撑。

通信领域，2023年我国5G基础设施建设有序推进，5G网络建设及用户渗透率等方面仍均居全球领先地位。根据工信部数据，截至2024年11月末，我国累计建成5G基站419.1万个，较上年末净增加81.5万个，新增5G基站数量略低于去年同期，5G基站占比由2023年末的29.1%增至33.2%。5G网络布局初具规模，推动物联网、自动驾驶、人工智能、政企数字化转型及云计算产业发展，为行业带来巨大的市场增量空间，特别是在人工智能等新兴领域，AI大模型训练对算力基础设施提出了更大需求，数据中心作为重要的算力基础设施，成为科技型企业资本开支的重要增量方向，进而带动以服务器、存储、数据中心芯片等为主的IT算力设备及相关核心元器件的成长。从全球数据中心资本开支来看，在经历了2023年资本开支增速放缓后，在AI大模型训练驱动下，科技企业纷纷加大数据中心投资，全球数据中心资本开支增速大幅增长，根据DellOroGroup数据，2024年上半年全球数据中心资本支出同比增长38%，预计增

1本文中的电子元器件行业属于中诚信国际电子行业中的二级子行业，涵盖半导体、光学光电子、印刷电路板、电子零部件制造及其他电子元器件等三级子行业，其中，光学光电子又主要包括模组、半导体显示和LED三大类。

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中国电子元器件行业展望，2025年1月

速将保持在30%以上，其中微软、Meta、谷歌、亚马逊等科技巨头均加大对数据中心投资，2024年1-8月总计向数据中心投入超过1,000亿美元；展望2025年，新的AI应用以及AI大模型训练的算力需求仍然是全球数据中心资本支出的关键驱动力，预计数据中心资本支出将保持

较大幅度增长。从中国市场来看，2023年，“东数西算”工程启动实施一年，我国IDC市场规

模保持增长，根据科智咨询数据，2023年我国整体IDC业务市场规模5,078.3亿元，较上年增长25.6%，投用智算中心总IT负载达到1,205.5MW，同比增长41.6%；在政府极大的重视及相关政策加持下，我们估算2024年IDC业务市场规模将保持较大幅度增长，特别是与人工智能相关性更高的智算中心。云相关业务是除服务器、物理基建以外数据中心的另一大资本支出，从全球和中国的云资本开支看，快速增长的AI相关需求为云服务带来机会，随着AI技术应用范围不断扩大，对高性能计算和存储的需求快速增长，带来对先进和扩展性高的云基础设施需求，促使云服务厂商加大AI领域投入。根据Canalys数据，2024年第三季度全球云基础设施服务支出同比增长21%至820亿美元；中国大陆的云基础设施服务支出在第三季度同比增长11%至102亿美元，占全球云支出的约12%，企业数字化转型的长期需求持续存在，同时AI广泛应用带来新的需求，云资本支出在阶段性放缓后预计将进入新的快速发展阶段。

消费电子领域，主要包括智能手机、个人电脑及可穿戴产品等。2024年以来，全球经济缓慢

复苏呈现一定韧性，消费者信心有所增强，消费电子市场需求整体呈现复苏，但不同品类市场需求复苏程度有所分化。智能手机方面，自2021年下半年起，在经历连续6个季度同比