见微知著系列专题之一：蛇年复工的“成色”？.docx

目录

TOC\o1-2\h\z\u一问：年初生产表现几何？ 7

高频化繁为简，哪些指标能有效追踪生产 7

节后复工节奏偏慢，工业增加值或有低预期风险 11

二问：投资呈现怎样图景？ 14

投入品产需映射投资，水泥、沥青开工的前瞻性更强 14

节后建筑项目复工滞后，高频指标亦弱于往年 16

三问：消费有何亮点？ 17

商品消费延续涨势，“换新”领域表现亮眼 17

政策扩围叠加强劲人流，均使服务消费边际改善 20

生产高频跟踪：工业生产表现分化，建筑业开工仍较弱

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需求高频跟踪：地产成交持续改善，人流出行强度回升

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物价高频跟踪：农产品价格多有下降、工业品价格走势分化 29

图表目录

图1：工业产业链关系 7

图2：冶金链中相关工业品产量当月同比 8

图3：冶金链中游工业增加值当月同比 8

图4：石化链中上游工业增加值当月同比 8

图5：石化链中下游工业增加值当月同比 8

图6：粗钢产量与煤炭冶金链增加值同比走势 9

图7：粗钢产量与煤炭冶金链增加值同比走势 9

图8：PTA产量与开工率同比走势 9

图9：PTA产量与石油化工链增加值同比走势 9

图10：消费品PMI与消费制造业增加值增速 10

图11：不同运输方式的货物运输占比 10

图12：公路运输货物结构 10

图13：公路货运量与消费制造业增加值增速 11

图14：高速公路货车通行量与公路货运量 11

图15：用电耗煤量 11

图16：汽车半钢胎开工率 11

图17：五大品种钢材周表观消费量 12

图18：钢材社会库存 12

图19：全社会跨区出行情况 12

图20：高炉开工率 12

图21：PTA开工率 13

图22：高速公路货车通行量 13

图23：港口货物吞吐量 13

图24：港口集装箱吞吐量 13

图25：高频指标与工业增加值的拟合情况 13

图26：生产情况与GDP的拟合情况 13

图27：房屋建筑、土木工程等行业中间品投入占比 14

图28：非金属制品、黑色加工投入基建地产的比重 14

图29：水泥产量与地产投资 14

图30：水泥出货率与水泥产量 14

图31：螺纹钢表观消费与地产投资 15

图32：投入品消费量与地产投资 15

图33：沥青开工率与交通运输投资投资 15

图34：沥青开工率与基建投资 15

图35：水泥钢消费增速差与地产、基建投资增速差 16

图36：螺纹钢消费量与基建投资 16

图37：建筑企业开复工率 16

图38：劳务上岗率 16

图39：粉磨开工率 17

图40：水泥出货率 17

图41：螺纹钢表观消费 17

图42：沥青开工率 17

图43：迁徙指数与社零同比增速（2023年两年复合） 18

图44：全国重点监测企业餐饮和零售同比 18

图45：2025年以旧换新政策扩围 18

图46：乘用车厂家零售与汽车零售额当月同比 19

图47：乘用车零售季节图 19

图表48：全国商品房成交面积 19

图表49：一线城市商品房成交面积 19

图表50：二线城市商品房成交面积 20

图表51：三线城市商品房成交面积 20

图52：四大生活性服务业增加值增速与服务业CPI 20

图53：春节期间部分地区推出文旅消费券 21

图54：各假期旅游人次、收入、客单价情况（占2019年同期水平比重） 21

图55：日均票房情况 22

图56：不同能级城市2025年春节假期票房情况 22

图57：本周，钢厂盈利率变化不大 22

图58：本周，高炉开工率持平上周 22

图59：本周，钢材周表观消费大幅下降 23

图60：本周，钢材社会库存持续上升 23

图61：本周，纯碱开工率低于去年同期 23

图62：本周，PTA开工率低于去年同期 23

图63：本周，涤纶长丝开工率回升明显 23

图64：本周，汽车半钢胎开工率大幅回升 23

图65：本周，水泥粉磨开工率不及去年 24

图66：本周，水泥出货率弱于往年 24

图67：本周，水泥库容比略有回落 24

图68：本周，水泥均价持续回落 24

图69：本周，玻璃产量明显较弱 24

图70：本周，玻璃周表观消费低于去年同期 24

图7