联特科技三步走战略，成长为光模块行业小巨头.docx

目 录

三步走战略，成长为光模块行业小巨头 4

光模块市场发展迅速，持续扩大研发投入建立技术优势 7

盈利预测及评级 11

风险提示 13

插图目录

图1：联特科技发展历程 4

图2：联特科技高速率光模块产品布局 5

图3：联特科技光模块产能扩建进展 6

图4：YoleGroup关于2023-2029年全球光模块细分市场展望 7

图5：LightCounting关于2025-2029年800G/1.6T/3.2T光模块出货量预测（支） 8

图6：LightCounting发布2023年全球光模块TOP10榜单 9

图7：2019-2023年联特科技研发人数 10

图8：2019-2023年联特科技研发费用 10

图9：2019-2024年前三季度联特科技营业收入（亿元） 11

图10：2019-2024年前三季度联特科技归母净利润（亿元） 11

图11：2019-2024年前三季度联特科技毛利率 12

图12：2019-2024年前三季度联特科技费用率 12

表格目录

附表：公司盈利预测表 14

三步走战略，成长为光模块行业小巨头

三步走战略，成长为光模块行业小巨头。联特科技自2011年成立以来，经历了“技术初创—市场开拓—自主创新”三大阶段。初期，公司专注于光通信收发模块的研发生产和销售，以10G长距离波分复用产品为主，以国际市场为主，为后续发展奠定基础；中期，公司将目标客户转向中大型电信及网络设备制造商，积极开拓国内市场，同时紧跟无线通信和数据中心的发展需求，开发出10G-400G等多种速率的光模块产品，覆盖电信、数通等领域，并与NOKIA、Arista、ADTRAN、中兴通讯、新华三等国内外知名客户开展深度合作。近年来，公司坚持自主创新，加大在高速光模块研发投入，推进800G、1.6T等高端光模块产品的研发和量产。

图1：联特科技发展历程

司公告，

目前联特科技在推进高速率光模块研发和量产方面进展顺利。

联特科技目前着重扩宽其高速率数通光模块领域。2024年3月，公司发布了基于SiphoMZM技术的800G光模块，包括集成DSP模块和LPO模块，主要应用于解决优质光网络方案，彰显其在技术创新上的突破。9月，在CLOE上，联特科技推出最新研发的1.6T光模块解决方案，并且表示目前1.6T样品已开发完成，正送往客户进行测试，标志公司在超高速光模块领域实现重大突破。与此同时，800G光模块实现小规模量产量产。10月，在OCP上重点推出了800G2DR4LRO、800GDR4和1.6TOSFP1600等产品，并在交换机上进行了800G系列产品的现场演示，通过实际操作向市场展示了产品的性能和稳定性。

展望发展前景，联特科技凭借其在高速率光模块的技术突破和产品成果，紧跟市场发展趋势。800G及1.6T

光模块将持续优化产品性能、降低成本，提高市场份额。

图2：联特科技高速率光模块产品布局

司公告，

联特科技在光模块产能扩充方面取得显著进展。截止2024年6月底，公司光模块产能280万支，不含部分外协加工的低速率产品。

海外方面，公司通过马来西亚联特以自有及自筹资金购买马来西亚槟城BatuKawan工业区约6200㎡总用地面积的土地及5800㎡建筑面积的房屋，预计新增年产能111.76万支光模块；2024年，公司马来西亚工厂已经投入使用，目前经营正常。马来西亚工厂当前主要生产的产品集中在100G、400G等速率。

国内方面：公司募投项目拟新建生产中心用于100G及以上高速光模块和5G通信光模块的生产，建成后将实现年新增179万支光模块的产能。

图3：联特科技光模块产能扩建进展

司公告，

光模块市场发展迅速，持续扩大研发投入建立技术优势

AI训练集群驱动光模块市场未来5年保持较快增长趋势。AI训练集群需要高带宽、低延迟的网络互联，光模块是AI训练集群中数据传输的核心器件之一。当前大模型公司对400G以上高数据速率模块需求旺盛。根据市场调研机构YoleGroup的《数据通信和电信光模块2024》报告，2023年全球光模块市场109亿美元，预计2029年全球光模块市场将达到224亿美元，年均复合增速保持11%。

图4：YoleGroup关于2023-2029年全球光模块细分市场展望

oleGroup，

800G1.6T光模块将成为AI训练集群主要部署产品。根据LightCounting报告，800G光模块202