AI与医药／医疗抬升风险偏好，关注弹性及底部反转.docx

内容目录

报告正文 4

本周观点 4

基于数据要素的AI+医药/医疗优质标的梳理 4

行业热点聚焦 5

主板及科创板申报情况 6

一周行情动态 6

板块估值 7

个股表现 8

本周中泰医药报告 8

重点推荐个股表现 8

重点公司动态 9

重点公司股东大会提示 9

维生素价格跟踪 10

风险提示 11

图表目录

图表1：基于数据要素的AI+医药/医疗优质标的梳理 5

图表2：医药生物行业主板及科创板企业申报情况 6

图表3：医药子行业月涨跌幅和周涨跌幅比较（） 6

图表4：医药板块整体估值溢价（2025盈利预测市盈率） 7

图表5：医药板块整体估值溢价（扣除金融板块，2010年至今） 7

图表6：医药板块本周个股涨幅榜（扣除ST股） 8

图表7：医药板块本周个股跌幅榜（扣除ST股） 8

图表8：本周中泰医药报告 8

图表9：中泰医药重点推荐本周表现 8

图表10：国产维生素A的价格变化 10

图表11：国产维生素E的价格变化 10

图表12：国产维生素C的价格变化 10

图表13：国产维生素D3的价格变化 10

图表14：泛酸钙的价格变化 11

图表15：国产维生素B1的价格变化 11

图表16：国产维生素B2的价格变化 11

报告正文

本周观点

医药板块受益于AI行情发酵持续强势，市场风险偏好有所提升。本周沪深

300上涨1.19%，医药生物上涨2.71%，处于31个一级子行业第5位，本

周所有子板块均上涨，医疗服务、医疗器械、医药商业、生物制品、中药、化学制药子板块分别上涨6.51%、4.81%、4.18%、1.61%、0.80%、0.71%。2025年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率+2.0%，同期沪深

300收益率+0.1%，医药板块跑赢沪深300收益率1.9%。医药板块持续强势，集中在明显受益于AI的细分领域（第三方医学检验、制药上游及CRO、民营连锁医院、高科技诊断设备和手术设备等），短期市场风险偏好有所提升，倾向于科技驱动属性的高弹性标的，低位biotech亦表现亮眼，我们持续看好医药板块2025年的机会，在当下时点最新的建议配置方向包括：

一方面，短期来看，AI医疗行情有望催化持续发酵：1）华为宣布其与上海

交通大学附属瑞金医院合作开发的“瑞金病理大模型”将于2025年2月

18日正式发布；2）2025年2月13日，在国家儿童医学中心、北京儿童医院会诊中心，全国首个AI儿科医生与13位儿科专家共同完成了一场疑难病例多学科会诊，选股方向上，关注具备数据要素壁垒（训练优秀的预测模型需要来自真实世界的高质量、成规模的数据集，有可及性挑战）的标的：

①药研：成都先导、泓博医药、药石科技、毕得医药、百普赛斯等；②诊断：迪安诊断、金域医学、华大基因、华大智造等；③医疗服务：美年健康、固生堂等。

另外，我们延续推荐逻辑：1、在风险偏好维持高位的市场风格下，创新药关

注高弹性标的，优选具备推出海外大单品潜力的biotech/biopharma：亚盛

医药、康方生物、百济神州、迪哲医药、和铂医药、和誉医药、歌礼制药、来凯医药、益方生物、科济药业、海创药业、加科思、基石药业等。2、业绩为导向的困境反转、稳健增长细分板块及标的：1）基本面趋势向上、兼具商业化和研发能力的快速成长期药企：艾力斯、康辰药业、奥赛康等；2）制药产业链的CRO/CDMO、科研上游行业、原料药的困境反转：药明康德、成都先导、毕得医药、天宇股份等。3）设备招投标的改善：联影医疗、迈瑞医疗、澳华内镜、开立医疗等。4）内需驱动、业绩稳健的优质个股：华东医药、东阿阿胶、华润三九、昆药集团等。5）GLP-1产业发展方兴未艾，需求持续扩容，业绩有望快速增长：诺泰生物等。

基于数据要素的AI+医药/医疗优质标的梳理

图表1：基于数据要素的AI+医药/医疗优质标的梳理

来源：同花顺，

行业热点聚焦

2月14日，CDE发布《晚期胃癌新药临床试验设计指导原则》的通告（2025年第13号）。

2月14日，医保局发布通知，公布2025年高效办成一件事的首批清单：1）医保与定点医药机构即时结算；2）集采药品耗材、国谈药直接结算；3）天药产品挂网全国联审通办；4）门诊慢特病10个病种跨省费用直接结算；5）参保人员职工基本医疗保险个人账户余额一次性支取(个人身后)；6）职工基本医疗保险个人账户资金跨省共济使用。

主板及科创板申报情况

当前申报企业共14家（不含终止），其中提交注册3家，注册生效1家，已问询9家，